2023.05.22 4,300点为标普主要阻力

美国按揭银行家协会（MBA）公布，截至5月12日止当周，30年固定按揭贷款利率由6.48厘升至6.57厘，贷款申请宗数按周跌5.7%，新申请指数及再融资指数均下跌，分别跌5.7%及7.7%。美国4月建筑许可按月微跌1%至141.6万套，少于预期的143万，前值为143万套。4月新屋开工按月升2.2%至140.1万套，略高于预期的140万套，前值下修至137.1万。二手车方面，根据Manheim数据，美国4月经车型组合、里程数和季节性调整后的二手车批发价格环比下降3%；Manheim二手车价值指数从2月的234.5降至230.8，较去年同期低4.4%，这是今年以来价格第一次下降，扭转了此前的趋势。

美国商务部公布，4月零售销售按月升0.4%，，按年则升1.6%，扣除汽车、汽油、建筑材料及食品服务，核心零售销售按月亦转升0.7%。美国4月整体零售销售额温和回升，虽低于市场预期，但比相比3月有所改善，且就业市场强劲，预计第2季消费支出仍然强韧。美国4月CPI按年升4.9%，低于市场预期，已连续10个月下跌，创2021年9月以来最低，按月则上升0.4%。核心通胀按年升5.5%，符合市场预期，前值为5.6%，按月则上升0.4%，符合市场预期。市场预计美国通胀放缓可能导致美联储暂停加息，美联储或在年底前维持限制性货币政策立场。我们料美股短线反复向下的机会较大，S&P 500指数将于4,000点及4,300点之间上落。

行业方面，美国零售巨头陆续发佈了财报。在零售销售额温和回升的背景下，投资者可留意业绩较好的零售个股。

美国零售龙头沃尔玛（WMT.US）首季业绩表现理想，公司首季收入按年升7.6%，至1523亿美元，高于市场预期的1487.2亿美元。期内经调整每股收益按年升超过13%，至1.47美元，高于市场预期的1.31美元。

公司的美国业务首季销售按年升7.4%，电商业务销售按年升27%，主要受惠自取及送货业务的增长。公司管理层表示，由于补充营养援助计画与疫情相关的紧急资金的终止，以及退税金额的下降，沃尔玛的支出正在放缓。沃尔玛首季业绩优于预期，公司提升了第二季及全年业绩指引，当中第二季经调整每股收益由原先预测的1.63美元，上调至1.68美元。预计全年经调整每股收益为6.1至6.2美元。建议可于US$145.4买入，上望US$169.4，US$139.4止蚀。

美国连锁超市目标百货(TGT.US)公布了首季业绩。2023年一季度，公司销售额增长0.5%至249.48亿美元，纯利则下跌5.8%至9.5亿美元，摊薄后每股盈利2.05美元，营业利润率为5.2%，均超出预期。公司盈利超预期主要归因于库存减少，与去年同期相比，公司库存下降了16%。

公司管理层表示，公司将在2023年投资40-50亿美元用于战略增长计划。公司计划在2023年开设约20家新店，一季度已经新开了6家商店。在2023年进行全面改造的175家商店中，公司已经开始了一半以上的工作。考虑到首季消费趋势降温，公司预计第二季同店销售额可能下滑1%至4%，第二季度同店销售将下跌低个位数，第二季调整后每股收益预计介于1.3美元至1.7美元之间。全年财测则维持不变，预估全年同店销售增长率将为0.7%，全年每股收益将介于7.75美元至8.75美元之间。建议可于US$147.7买入，上望US$172.1，US$141.6止蚀。