2023.05.22 4,300點為標普主要阻力

美國按揭銀行家協會（MBA）公布，截至5月12日止當周，30年固定按揭貸款利率由6.48厘升至6.57厘，貸款申請宗數按周跌5.7%，新申請指數及再融資指數均下跌，分別跌5.7%及7.7%。美國4月建築許可按月微跌1%至141.6萬套，少於預期的143萬，前值為143萬套。4月新屋開工按月升2.2%至140.1萬套，略高於預期的140萬套，前值下修至137.1萬。二手車方面，根據Manheim數據，美國4月經車型組合、里程數和季節性調整後的二手車批發價格環比下降3%；Manheim二手車價值指數從2月的234.5降至230.8，較去年同期低4.4%，這是今年以來價格第一次下降，扭轉了此前的趨勢。

美國商務部公布，4月零售銷售按月升0.4%，，按年則升1.6%，扣除汽車、汽油、建築材料及食品服務，核心零售銷售按月亦轉升0.7%。美國4月整體零售銷售額溫和回升，雖低於市場預期，但比相比3月有所改善，且就業市場強勁，預計第2季消費支出仍然強韌。美國4月CPI按年升4.9%，低於市場預期，已連續10個月下跌，創2021年9月以來最低，按月則上升0.4%。核心通脹按年升5.5%，符合市場預期，前值為5.6%，按月則上升0.4%，符合市場預期。市場預計美國通脹放緩可能導致美聯儲暫停加息，美聯儲或在年底前維持限制性貨幣政策立場。我們料美股短線反覆向下的機會較大，S&P 500指數將於4,000點及4,300點之間上落。

行業方面，美國零售巨頭陸續發佈了財報。在零售銷售額溫和回升的背景下，投資者可留意業績較好的零售個股。

美國零售龍頭沃爾瑪（WMT.US）首季業績表現理想，公司首季收入按年升7.6%，至1523億美元，高於市場預期的1487.2億美元。期內經調整每股收益按年升超過13%，至1.47美元，高於市場預期的1.31美元。

公司的美國業務首季銷售按年升7.4%，電商業務銷售按年升27%，主要受惠自取及送貨業務的增長。公司管理層表示，由於補充營養援助計畫與疫情相關的緊急資金的終止，以及退稅金額的下降，沃爾瑪的支出正在放緩。沃爾瑪首季業績優於預期，公司提升了第二季及全年業績指引，當中第二季經調整每股收益由原先預測的1.63美元，上調至1.68美元。預計全年經調整每股收益為6.1至6.2美元。建議可於US$145.4買入，上望US$169.4，US$139.4止蝕。

美國連鎖超市目標百貨(TGT.US)公布了首季業績。2023年一季度，公司銷售額增長0.5%至249.48億美元，純利則下跌5.8%至9.5億美元，攤薄後每股盈利2.05美元，營業利潤率為5.2%，均超出預期。公司盈利超預期主要歸因於庫存減少，與去年同期相比，公司庫存下降了16%。

公司管理層表示，公司將在2023年投資40-50億美元用於戰略增長計劃。公司計劃在2023年開設約20家新店，一季度已經新開了6家商店。在2023年進行全面改造的175家商店中，公司已經開始了一半以上的工作。考慮到首季消費趨勢降溫，公司預計第二季同店銷售額可能下滑1%至4%，第二季度同店銷售將下跌低個位數，第二季調整後每股收益預計介於1.3美元至1.7美元之間。全年財測則維持不變，預估全年同店銷售增長率將為0.7%，全年每股收益將介於7.75美元至8.75美元之間。建議可於US$147.7買入，上望US$172.1，US$141.6止蝕。