2022.08.08 美股一週点评及展望

美国的经济数据参差 7 月 ISM 製造业採购经理人指数 (PMI) 指数报 52.8 ，连两个月萎缩，为 2020 年 6 月以来新低 ，但 7 月 ISM非製造业指数报 56.7 高于 预期 53.5 及 前值55.3 。另外，美国众议院议长裴洛西专机抵台， 而 联储局 多位官员 亦 淡化 2023 年暂停或降息的预期 ，在 结束升息週期前，还需要几个月的证据表明通膨已见顶 。 美企第二财报目前表现趋于想，于已公布的标准普尔 500 指数成分股企业中，大约 80 % 的财报业绩超出预期，高于长期平均水平 ，不过环球经济趋于不明朗，加上 地缘政治 更为紧张，料美股仍较波动。

本周将公佈 通胀 及 劳动市场数据 等数据。美国的经济数据继续是市场的焦点，虽然市场憧憬美国未来的加息步伐可能放缓，以减轻经济硬着陆的风险，不过投资者更忧虑美国经济前景，并料联 储 局继续升息抑制通膨，很难控制经济软着陆。事实上，根据 目前的 GDP 、FOMC 声明、企业获利能力等，都显示美国经济成长已趋缓。根据 FactSet 统计已发布财报的 S&P 500 公司中，能源板块的表现最理想，而金融板块则为盈利下跌最多的行业。由于金融股的盈利能力更能反映经济状况，我们料经济下行压力将继续影响投资情绪。 我们 料 S&P500 指数将于 4,000 点及 4,2 50 点之间上落。

行业方面，市场憧憬未来加息步伏可能放缓或有行科技股估值。 另外， 市场风险胃纳改善，资金流出防守力较强板块。

个股方面，苹果 AAPL) 上季营收 按 年增近2%2%，达 830 亿美元，高于市场预期的 828 亿美元。盈利为 194 亿美元，同比减少 1 0.6% 。不过，上季 iPhone 业务贡献 406 亿美元，年增2.8%，表现优于市场预期的年减2.5%。事实上，虽然2022 年次季全球智能手机出货按年下跌7.3%至2.91 亿部，但苹果公司以16.3%市佔排行第二，创下近10 年以来表现最好的第二季度，出货量按年增加3.3%至4750 万部。

公司预期9 月收入将加速，主因苹果在季内成功吸引安卓用户成为 iPhone 用户，数量创历史新高，iPhone 新用户实现了两位数的增长。目前苹果有 8.16 亿付费用户，包括App Store上的应用程序以及Apple Music 和 iCloud 等产品的用户。另外，公司亦将分四批次发行债券共55 亿美元，用途包括一般企业用途回购和股息融资，有利支持股价。由于我们料苹果可持续抢佔市佔率，加上毛利及供应情况将有所改善，上望US$180，US$150 止蚀。

超微半导体(AMD)第二季收入按年增70%至65.5 亿美元，连续8 个季度创纪录新高，优于
市场预期的65.3 亿美元；调整后每股盈利1.05美元，按年增67%，符合市场预期。公司主要有4 大业务，包括资料中心、客户运算、嵌入式运算及游戏等晶片领域，分别佔整体收入的25%、32.9%、19.2%及25.3%。公司次季的业绩主要受惠据中心业务强劲增长的推动，其表现更优于其主要竞争对手英特尔。虽然公司调低Q3 营收指引，反映PC 市场疲软影响，但重申今年全年收入约263 亿美元的业绩指引。虽然PC 市场的逆风预期持续发酵，但公司在 Q1完成收购 Xilinx，提升高成长的资料中心、嵌入式运算领域的竞争力，预期可继续支持未来业绩表现，上望US$115，US$95 止蚀。