2022.08.08 美股一週點評及展望

美國的經濟數據參差 7 月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 指數報 52.8 ，連兩個月萎縮，為 2020 年 6 月以來新低 ，但 7 月 ISM非製造業指數報 56.7 高於 預期 53.5 及 前值55.3 。另外，美國眾議院議長裴洛西專機抵台， 而 聯儲局 多位官員 亦 淡化 2023 年暫停或降息的預期 ，在 結束升息週期前，還需要幾個月的證據表明通膨已見頂 。 美企第二財報目前表現趨於想，於已公布的標準普爾 500 指數成分股企業中，大約 80 % 的財報業績超出預期，高於長期平均水平 ，不過環球經濟趨於不明朗，加上 地緣政治 更為緊張，料美股仍較波動。

本周將公佈 通脹 及 勞動市場數據 等數據。美國的經濟數據繼續是市場的焦點，雖然市場憧憬美國未來的加息步伐可能放緩，以減輕經濟硬著陸的風險，不過投資者更憂慮美國經濟前景，並料聯 儲 局繼續升息抑制通膨，很難控制經濟軟著陸。事實上，根據 目前的 GDP 、FOMC 聲明、企業獲利能力等，都顯示美國經濟成長已趨緩。根據 FactSet 統計已發布財報的 S&P 500 公司中，能源板塊的表現最理想，而金融板塊則為盈利下跌最多的行業。由於金融股的盈利能力更能反映經濟狀況，我們料經濟下行壓力將繼續影響投資情緒。 我們 料 S&P500 指數將於 4,000 點及 4,2 50 點之間上落。

行業方面，市場憧憬未來加息步伏可能放緩或有行科技股估值。 另外， 市場風險胃納改善，資金流出防守力較強板塊。

個股方面，蘋果 AAPL) 上季營收 按 年增近2%2%，達 830 億美元，高於市場預期的 828 億美元。盈利為 194 億美元，同比減少 1 0.6% 。不過，上季 iPhone 業務貢獻 406 億美元，年增2.8%，表現優於市場預期的年減2.5%。事實上，雖然2022 年次季全球智能手機出貨按年下跌7.3%至2.91 億部，但蘋果公司以16.3%市佔排行第二，創下近10 年以來表現最好的第二季度，出貨量按年增加3.3%至4750 萬部。

公司預期9 月收入將加速，主因蘋果在季內成功吸引安卓用戶成為 iPhone 用戶，數量創歷史新高，iPhone 新用戶實現了兩位數的增長。目前蘋果有 8.16 億付費用戶，包括App Store上的應用程序以及Apple Music 和 iCloud 等產品的用戶。另外，公司亦將分四批次發行債券共55 億美元，用途包括一般企業用途回購和股息融資，有利支持股價。由於我們料蘋果可持續搶佔市佔率，加上毛利及供應情況將有所改善，上望US$180，US$150 止蝕。

超微半導體(AMD)第二季收入按年增70%至65.5 億美元，連續8 個季度創紀錄新高，優於
市場預期的65.3 億美元；調整後每股盈利1.05美元，按年增67%，符合市場預期。公司主要有4 大業務，包括資料中心、客戶運算、嵌入式運算及遊戲等晶片領域，分別佔整體收入的25%、32.9%、19.2%及25.3%。公司次季的業績主要受惠據中心業務強勁增長的推動，其表現更優於其主要競爭對手英特爾。雖然公司調低Q3 營收指引，反映PC 市場疲軟影響，但重申今年全年收入約263 億美元的業績指引。雖然PC 市場的逆風預期持續發酵，但公司在 Q1完成收購 Xilinx，提升高成長的資料中心、嵌入式運算領域的競爭力，預期可繼續支持未來業績表現，上望US$115，US$95 止蝕。