2021.08.15 港股 交投未见活跃 短线难有表现

中国7月份居民消费价格指数(CPI)按年升2.7%，低于预期升2.9%，工业生产者出厂价格指数(PPI)按年升4.2%，亦低于预期的4.9%。不过，其中，食品价格上涨6.3%，或为民生带来压力，亦不利消费。大市方面，港股成交持续低迷。虽然本港放宽海外及台湾入境酒店检疫7日减至3天，另加4天家居隔离，同时亦于8月7日派发第二期消费券，不过对股市的正面影响有限，本港的零售及旅游相关的股份亦没有出现明显升幅。海南近期亦因爆发疫情而封控，市场担心内地的防控政策仍然偏紧，可能对内地的经济及企业盈利继续带来影响。事实上，内地经济仍然疲弱，市场亦有消息指印度拟禁中国低价手机出售，由于目前仍充斥较多的负面消息，料港股难有表现。

中国将公佈多项重要经济数据，包括中国固定资产投资、社会消费品零售及工业增加值，料将成为市场焦点。而本港亦进入业绩期，不过由于料公司的盈利能力将难为市场带来惊喜，料对大市的正面作用有限。大市方面，由于目前国内面临的投资环境仍比较複杂，加上中美及俄乌的国际局势混乱，料投资者短线仍以观望态度为主。另外，本港的加息压力持续增加，加上资金持续流出本港，本港银行体系结馀已不足1,300亿元，同时港股交投亦未见活跃，我们料港股反复走低的机会较大。料恒指在19,000点为主要支持位，20,500点则为主要阻力位。

上周电信股向好，主要由于行业业绩仍稳健。另外，因为市场风险胃纳下降，资金亦见流能源、原材料等行业。由于料市场仍较波动，高Beta行业如科技股等继续跑输大市的机会仍较大。

美国早前禁止对华出口14纳米以下晶片，市场解读为将有利内地研发及使用国产晶片，主因为了产业安全，料中国将加大对半导体行业扶持，一度带动半导体行业表现。虽然内地要製造14纳米以下晶片或仍遇技术阻碍，加上晶片股股价累积升幅较大，不过行业股份仍然值得留意。

华虹半导体(1347)主要开发及提供晶圆工艺技术组合。其8英寸的3条生产线已满负荷运行，产能利用率超过110%，同时受惠中国客户的强劲需求推动，平均售价从一季度的 523 美元升至 582 美元。12英寸方面，受惠55nm 到 65nm 技术节点组合的增加（环比增长 4.2%/同比增长 712.2%）和供应紧张，带动平均售价环比增长 6% 至 1,214 美元。另外，由于无锡晶圆厂的产能预期可由目前的超过 7 万片/月产能，增加至 22 年底的9.5 万片/月，料可为未来业绩带来更大支持。此外，汽车业务亦是公司的主要增长点，公司料汽车业务对公司的收入贡献可由5%增加至22/23年的近10%，主要来自于 MCU 产品的驱动。股价方面可于调整至25.8元买入，上望29元，23.8元止蚀。主要风险为股价可能已反映大部份的利好因素。

ASMPT(522)为半导体和电子行业领先的综合解决方案提供商(主要专注于封装测试等设备)。公司上半年营业额104.71亿元，按年升10.1%。纯利17.37亿元，按年升38.7%。另外，公司预计，今年第三季销售收入将介乎5.6亿美元至6.3亿美元。虽然我们看到了更多行业进入下行週期的信号。不过，由于中美关係紧张可能令半导体行业加大地区分散，有望产生额外的需求，加上从长期来看，在（1）汽车电子化，电子产品（5G 、AI 和 HPC（高性能计算）及物联网等）需求上升的支持下，市场预计到 2030 年全球半导体生产设备市场规模将达到 2,597 亿美元（21-30 年间的複合年增长率约为 13%），继续为公司带来增长潜力。事实上，公司亦料于21-26 年间，汽车业务相关的市场规模可有9%的複合年增长率，而先进封装的市场规模在 21-26 年亦有11%的複合年增长率，股份值得留意。可于64元买入，上望72元，60元止蚀。主要风险为行业成处于下行周期，订单量可能不及预期

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