10月份社会消费品零售总额增长7.6%

10月份，社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%，远高于前值5.5%和预期7%，创今年5月以来新高。其中，除汽车以外的消费品零售额39198亿元，增长7.2%。餐饮收入录得最大增长，同比增长17.1%至4800亿元。商品零售38533亿元，同比增长6.5%。在商品零售中，除了建筑及装潢材料类同比下跌4.8%以外，其余类别均录得同比上升。在“双十一”网路购物节、多地开展促销活动等因素带动下，部分商品销售良好。其中，体育娱乐用品类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类同比分别增长25.7%、9.6%、7.7%以及14.6%。金银珠宝类、汽车类商品零售额同比分别增长10.4%和11.4%，增速分别比9月份加快2.7和8.6个百分点。

总的来看，消费市场保持良好恢复势头。第四季度为传统消费旺季，在电商大促活动催化下，线上及线下消费需求有望进一步增长。近日，中美两国元首会晤，中美关系缓和将对港股情绪有一定的提振作用，预计恒生指数将于16,900-17,900点之间波动。

行业方面，在去年疫情影响的低基数效应下，料消费板块仍可享受恢复性增长红利，投资者宜留意消费相关企业。

百威亚太（1876.HK）Q3营业收入为18.97亿美元，同比增长7.1%。 EBITDA同比增长4.1%至5.84亿美元。 Q3啤酒销量达到276.44万千升，同比增长0.6%，而每吨啤酒价价格同比增长6.5%。百威亚太在第三季度可以实现价量齐升主要是受益于中国和印度市场持续高端化。

分地区看，亚洲西部Q3收入及EBITDA分别同比增长9.9%和10.1%。其中在印度市场的表现优于行业水准，高端及超高端产品组合销量实现强劲的双位数增长，带动印度市场收入亦实现强劲的双位数增长。亚洲东部Q3收入及EBITDA分别同比降低5.0%和21.1%。主要是受到韩国上调酒类产品消费税的影响。受益于良好天气和法国作物丰收，大麦价格从今年年初以来持续降低，叠加中国取消澳洲进口大麦反倾销税及反补贴税，大麦价格压力有望进一步缓解。展望未来，2024年吨成本有望逐步改善，公司盈利能力将提升。建议可于HK$15.0买入，上望HK$17.0，HK$14.0止蚀。

维达集团（3331.HK）2023年第三季度营业收入同比增长8.4%至47.41亿港元。毛利润同比增长8.7%至12.94亿港元。毛利率同比增加0.1个百分点至27.3%。分业务来看，第三季度纸巾业务收入为 39.2 亿元 ，同比增长 8.8%, 占收入的 82.6%。其中高端产品比如得宝维持较快增长，同比增长约 30%，高端产品的收入占比高于 40%。个人护理业务的收入为 8.3 亿元 ，同比增长 6.6%, 占比为 17.4%。

分管道来看，传统管道营业第三季度收入与去年同期持平，主要客户和电子商务收入分别增长15%和 13%，而B2B收入同比减少1%。公司不断调整管道策略，电商管道营收保持高速增长，电子商务占比提升到 45%。总体来看，维达第三季度业绩好于预期，毛利率和经营利润率也在逐步回升。建议可于HK$19.0买入，上望HK$22.0，HK$18.0止蚀。