10月份社會消費品零售總額增長7.6%

10月份，社會消費品零售總額43333億元，同比增長7.6%，遠高於前值5.5%和預期7%，創今年5月以來新高。其中，除汽車以外的消費品零售額39198億元，增長7.2%。餐飲收入錄得最大增長，同比增長17.1%至4800億元。商品零售38533億元，同比增長6.5%。在商品零售中，除了建築及裝潢材料類同比下跌4.8%以外，其餘類別均錄得同比上升。在“雙十一”網路購物節、多地開展促銷活動等因素帶動下，部分商品銷售良好。其中，體育娛樂用品類、家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通訊器材類同比分別增長25.7%、9.6%、7.7%以及14.6%。金銀珠寶類、汽車類商品零售額同比分別增長10.4%和11.4%，增速分別比9月份加快2.7和8.6個百分點。

總的來看，消費市場保持良好恢復勢頭。第四季度為傳統消費旺季，在電商大促活動催化下，線上及線下消費需求有望進一步增長。近日，中美兩國元首會晤，中美關係緩和將對港股情緒有一定的提振作用，預計恒生指數將於16,900-17,900點之間波動。

行業方面，在去年疫情影響的低基數效應下，料消費板塊仍可享受恢復性增長紅利，投資者宜留意消費相關企業。

百威亞太（1876.HK）Q3營業收入為18.97億美元，同比增長7.1%。EBITDA同比增長4.1%至5.84億美元。Q3啤酒銷量達到276.44萬千升，同比增長0.6%，而每噸啤酒價價格同比增長6.5%。百威亞太在第三季度可以實現價量齊升主要是受益於中國和印度市場持續高端化。

分地區看，亞洲西部Q3收入及EBITDA分別同比增長9.9%和10.1%。其中在印度市場的表現優於行業水準，高端及超高端產品組合銷量實現強勁的雙位數增長，帶動印度市場收入亦實現強勁的雙位數增長。亞洲東部Q3收入及EBITDA分別同比降低5.0%和21.1%。主要是受到韓國上調酒類產品消費稅的影響。受益於良好天氣和法國作物豐收，大麥價格從今年年初以來持續降低，疊加中國取消澳洲進口大麥反傾銷稅及反補貼稅，大麥價格壓力有望進一步緩解。展望未來，2024年噸成本有望逐步改善，公司盈利能力將提升。建議可於HK$15.0買入，上望HK$17.0，HK$14.0止蝕。

維達集團（3331.HK）2023年第三季度營業收入同比增長8.4%至47.41億港元。毛利潤同比增長8.7%至12.94億港元。毛利率同比增加0.1個百分點至27.3%。分業務來看，第三季度紙巾業務收入為 39.2 億元 ，同比增長 8.8%, 占收入的 82.6%。其中高端產品比如得寶維持較快增長，同比增長約 30%，高端產品的收入占比高於 40%。個人護理業務的收入為 8.3 億元 ，同比增長 6.6%, 占比為 17.4%。

分管道來看，傳統管道營業第三季度收入與去年同期持平，主要客戶和電子商務收入分別增長15%和 13%，而B2B收入同比減少1%。公司不斷調整管道策略，電商管道營收保持高速增長，電子商務占比提升到 45%。總體來看，維達第三季度業績好於預期，毛利率和經營利潤率也在逐步回升。建議可於HK$19.0買入，上望HK$22.0，HK$18.0止蝕。