简介
- 主要在澳门从事开发及经营娱乐场幸运博彩业务
分析
今首首季表现胜预期: 净收益106亿港元，同比增50%，经调整EBITDA为28亿港元，同比增49%。 EBITDA 毛利率环比保持稳定，总体经营数据和盈利能力表现胜市场预期。
中场博彩修复较快: 首季中场业务博彩收益77.28亿港元，约恢复至2019同期的105.2%。整体来看博彩总收入恢复度保持环比基本稳定，贵宾业务和角子机业务恢复度环比有所提升。
新物业建设推进非博彩业务: 三期项目落地后，持续提升银河国际会议中心、银河综艺馆、莱福士及安达仕酒店的业务。同时继续推进第四期建设，项目将聚焦非博彩业务，主要针对会议、奖励旅游、MICE、娱乐和家庭旅客，目标于2027年竣工。
| 股票代号 | 27.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$34.05 港元 |
| 一手入场费 | 34,050港元 |
| 总市值 | ~HK$1,489 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -21.6% |
| 2024财年Q1收入 | HK$ 106亿元 (YoY +50%) |
| 2024财年Q1经调整 EBITDA | HK$ 28亿元 (YoY +49%) |
| 2024年预测盈利 | HK$ 101亿元(YoY +46%) |
| 预测股息回报率 | 0厘 |
| 今年预测市盈率 | 14.6x vs 16.9x (过去1年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 净博彩 | 78% | +54% |
| 非博彩 | 15% | +55% |
| 建筑材料 | 7% | +10% |
看法:
银河娱乐财务状况及净现金持续优质，未来持续受益澳门入境游优化政策，新物业建设和存量物业改造将完善公司综合度假村经营效益的提升。
风险:
政策落地不及预期，海外博彩市场竞争加剧。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：34.05港元
建议买入价：34.00港元
目标价：37.40港元
止蚀价：32.30港元
权益披露
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