简介
- 主要于中国从事生产及销售乳制品，拥有特仑苏、纯甄、优益C等品牌。
分析
- 去年经营稳健: 2023年营收为986.2亿元，同比增长6.5%，经营利润为61.7亿元，同比+13.8%。留意月尾会公布今年上半年业绩。
- 原材料价格下降: 今年上半年行业原奶价格进一步下跌逾一成，有助改善上半年核心经营利润率约0.3个百分点。
- 股息回报提升: 2023年公司分红比例由22年的30%提升至40%，全年派息每股0.489元，股息率为4%。料后续仍有提升空间。
| 股票代号 | 2319.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 12.98港元 |
| 一手入场费 | 12,560港元 |
| 总市值 | HK$ 494亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -40.2% |
| 2023财年H2收入 | CNY 475亿元 (YoY +6%) |
| 2023财年H2盈利 | CNY 18亿元 (YoY +15%) |
| 2024年预测盈利 | CNY 53.4亿元(YoY +9.9%) |
| 预测股息回报率 | 4.2厘 |
| 今年预测市盈率 | 8.5x vs 13.1x (过去2年平均) |
| 2023财年收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 液态奶 | 83% | +5% |
| 霜淇淋 | 6% | +6.6% |
| 奶粉 | 4.5% | -1.6% |
| 乳酪 | 4% | +230% |
| 其他收入 | 2.5% | -32% |
看法:
近期市场对乳业市场竞争激烈有所担忧，但奶粉业务后续随库存消化、小品牌出清后市场份额有望持续提升。
风险:
原材料价格波动、食品安全问题。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：12.98港元
建议买入价：12.5港元
目标价：13.8港元
止蚀价：11.9港元
权益披露
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