简介
- 是中国一家从事生产及销售优质乳制品的民营企业，主要生产液态奶、冷饮产品及奶粉制品。
分析
- 上半年收入稳健: 营收为511.19亿人民币，按年增加7.1%。期内，毛利为196.3亿元，上升12.4%。毛利率上升1.8个百分点至38.4%，主要受惠原奶价格下降以及产品结构提升。
- 实现大白奶市场份额第一: 液态奶业务收入达416.4亿元，按年上涨5%。其中常温液态奶稳步增长，市占率进一步提升。特仑苏收入同比上涨10%，基础白奶中高单位数增长，销售增长领先行业。
- 持续推进产品高端化: 液态奶业务高端产品持续升级，特仑苏、每日鲜语在高端奶市场份额保持领先，同时打造每日鲜酪高端优酪乳品牌。妙可蓝多目前已并表，通过产品创新及消费者教育，由儿童零食拓展至成人零食、餐饮场景。
| 股票代號 | 2319.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 26.1港元 |
| 一手入場費 | ~26,100港元 |
| 總市值 | ~HK$ 1,028 億港元 |
| 年初至今股價變化 | -25.2% |
| 2023財年H1收入 | CNY 511.2億元 (YoY +7.1%) |
| 2023財年H1盈利 | CNY 30.2億元 (YoY -19.5%) |
| 2023年預測盈利 | CNY 58.6億元 (YoY +10.5%) |
| 預測股息回報率 | 1.84厘 |
| 今年預測市盈率 | 14.4x vs 19.1x (過去2年平均) |
| 2023財年H1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 液態奶業務 | 81.5% | +5% |
| 霜淇淋業務 | 8.4% | +10.4% |
| 乳酪業務 | 4.4% | NA |
| 奶粉業務 | 3.7% | 0% |
| 其他 | 2.0% | -54.9% |
看法:
疫情后白奶需求持续景气，加上公司聚焦于产品高端化发展和不断拓展销售管道，有望助推公司经营利润率稳定向上。
风险:
行业竞争加剧，食安问题。
股价走势
圖片來源:Bloomberg
现价：26.1港元
建议买入价：25.5港元
目标价：28.1港元
止蚀价：24.3港元