简介
- 主要研發、生產和銷售筆記型電腦等移動互聯、數碼、電腦周邊類產品
分析
- 收入稳步回升: 公司FY24Q2实现收入144.1亿美元，同比下跌15.7%，环比连续两个季度回升，主要得益于IDG展现良好复苏势头。实现净利润2.89亿美元，净利率为2.0%，环比上升0.6个百分点。
- 盈利能力改善: 毛利率为17.5%，同比增长0.7个百分点。方案服务业务的高利润推动公司盈利能力提高，而智慧设备业务的利润率亦因新机型更新及效率改善而有所提升。
- IDG业务回暖，PC龙头地位稳固: IDG收入115亿美元，同比下降16%，环比增长12%，环比增速达到历史较高水准。公司Q2财季的全球出货量市占率稳居第一，并进一步提升1.1pct至23.5%，预计PC市场将在下一季度开始复苏。
| 股票代號 | 992.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 9.65港元 |
| 一手入場費 | HK$ 19,300港元 |
| 總市值 | HK$ 1,170億港元 |
| 年初至今股價變化 | +50.55% |
| 2023財年H1收入 | US$ 144億元 (YoY -15.7%) |
| 2023財年H1盈利 | US$ 2.9億元 (YoY -48%) |
| 2024年預測盈利 | US$ 10.8億元(YoY -32.8%) |
| 預測股息回報率 | 3.32厘 |
| 今年預測市盈率 | 10.8x vs 6.8x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| IDG | 74.6% | -16% |
| ISG | 13% | -23% |
| SSG | 12.4% | +11% |
看法:
随着PC市场触底回升与AI PC元年开启，公司PC业务有望重归增长。此外，AI驱动型解决方案将于2024年初推出，推动伺服器业务增长，有望打开中长期收入空间，公司估值具备上修空间。
風險:
PC行业景气度恢复节奏慢于预期；基础设施方案业务下游需求不及预期。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
现价： 9.65港元
建议买入价：9.5港元
目标价： 10.5港元
止蚀价： 9.1港元