簡介
- 主要研發、生產和銷售筆記型電腦等移動互聯、數碼、電腦周邊類產品
分析
- 收入穩步回升: 公司FY24Q2實現收入144.1億美元，同比下跌15.7%，環比連續兩個季度回升，主要得益於IDG展現良好復蘇勢頭。實現淨利潤2.89億美元，淨利率為2.0%，環比上升0.6個百分點。
- 盈利能力改善: 毛利率為17.5%，同比增長0.7個百分點。方案服務業務的高利潤推動公司盈利能力提高，而智慧設備業務的利潤率亦因新機型更新及效率改善而有所提升。
- IDG業務回暖，PC龍頭地位穩固: IDG收入115億美元，同比下降16%，環比增長12%，環比增速達到歷史較高水準。公司Q2財季的全球出貨量市占率穩居第一，並進一步提升1.1pct至23.5%，預計PC市場將在下一季度開始復蘇。
| 股票代號 | 992.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 9.65港元 |
| 一手入場費 | HK$ 19,300港元 |
| 總市值 | HK$ 1,170億港元 |
| 年初至今股價變化 | +50.55% |
| 2023財年H1收入 | US$ 144億元 (YoY -15.7%) |
| 2023財年H1盈利 | US$ 2.9億元 (YoY -48%) |
| 2024年預測盈利 | US$ 10.8億元(YoY -32.8%) |
| 預測股息回報率 | 3.32厘 |
| 今年預測市盈率 | 10.8x vs 6.8x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| IDG | 74.6% | -16% |
| ISG | 13% | -23% |
| SSG | 12.4% | +11% |
看法:
隨著PC市場觸底回升與AI PC元年開啟，公司PC業務有望重歸增長。此外，AI驅動型解決方案將於2024年初推出，推動伺服器業務增長，有望打開中長期收入空間，公司估值具備上修空間。
風險:
PC行業景氣度恢復節奏慢於預期；基礎設施方案業務下游需求不及預期。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價： 9.65港元
建議買入價：9.5港元
目標價： 10.5港元
止蝕價： 9.1港元