美国7月CPI同比涨3.2% 低于预期

美国7月CPI同比升3.2%，略低于预期的3.3%，前值升3%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，核心CPI同比升4.7%，为2021年10月以来新低，预期和前值均为4.8%。 7月CPI和核心CPI均环比上涨0.2%，符合市场预期。分项来看，占整体CPI三分之一权重的住房指数同比增速达到7.7%，与上月同比增长基本持平。能源价格是推动通胀下降的主要因素，同比下降12.5%。考虑到OPEC进一步减产，全球原油供给仍然偏紧，后续能源分项或出现降幅趋缓。二手车价格持续疲软，同比下跌扩大至5.64%。

总的来看，7月CPI略增，但维持在温和水准，与市场预期一致。通过持续加息调整，美联储成功将CPI年率从去年逾四十年高位的9.1%大幅降低至3.2%。美国通胀总体呈回落趋势，预计美联储于年内继续加息可能性降低。若后续公布的经济数据不及预期，不排除美联储转鹰的可能性。美股方面，标指仍欠缺上升动力，我们料S&P500指数于4,300-4,600点之间上落。

从行业来看，零售消费受到宏观经济影响较弱，消费韧性显著。此外，八月中将迎来返校季，进一步刺激购物需求，提振消费市场。

Shopify（SHOP.US）于8月2日发布23Q2业绩。营收为16.9亿美元，同比增长31%，超出市场预期的16. 2亿美元。净亏损录得13亿美元，主要原因是出售物流业务。分业务来看，商家解决方案营收同比增长35%至12. 5亿美元，得益于GMV的强势增长以及Shopify Payments的持续渗透。订阅解决方案营收为4.4亿美元，同比增长22%，增长的主要原因是Q2对现有商家实施了新的定价。

公司持续降本增效，更加聚焦于为电商企业构建软体平台。近期，公司已完成物流业务的剥离，并宣布将裁员20%。此外，自主移动机器人制造商6 River Systems将出售给Ocado集团。多项资产的出售预计将使Shopify业务更为精简，在未来几年实现成本效益。管理层预计Q3营收同比增速将达到20%，毛利率预计将比Q2的49.3%高出2%或3%。建议可于US$53.61买入，上望US$62.46，US$51.40止蚀。

亚马逊（AMZN.US）8月3日公布Q2业绩。营收同比增长11%至1343.8亿美元，高于市场预期的1316.3亿美元。净利润为67.50亿美元，同比扭亏为盈。按照业务划分，得益于公司在机器学习方面的投入，广告业务连续两季录得最大增长，同比增长22%至106.83亿美元。协力厂商卖家服务和订阅服务营收分别为323.32、98.94亿美元，同比增长18%和14%。网路服务业务（AWS）营收同比增长12%至221.4亿美元，高于市场预期的217.1亿美元，增长显著放缓。线上商店营收为529.96亿美元，同比增长4%，业务趋于稳定。

公司将继续降低电商业务的服务成本，同时为Prime客户提供最快的交付速度。此外，计画通过AWS一系列生成式AI版本继续巩固其在云计算领域的领导地位。展望Q3业绩，管理层预计营收将达1380亿美元到1430亿美元，同比增长9%至13%。建议可于US$134.26买入，上望US$156.40，US$128.72止蚀。