美国 4 月份非农就业人数为 17.5 万，低于预测

美国4月新增非农就业17.5万人，为10 月份以来的最低水平，大幅低于预期的24万人以及前值的31.5万人。同时，3月前值从30.3万人上修至31.5万人，升幅为1.2万，2月的非农就业人口，从27万人修正为23.6万人，下修3.4万人。4月失业率升至3.9%，连续27个月保持在4%以下。4月份工资增幅低于预期。本月平均每小时收入增长 0.2%，增幅低于 3 月份的 0.3%。每周平均工作时间减少至 34.3 小时，表明经济活动可能放缓。

医疗保健引领了就业岗位的创造，增加了5.6万个新的就业岗位。其他出现显著增长的行业包括：社会救助3.1万，运输和仓储2.2万，零售2万。建筑业、政府部门、以及休闲和酒店业，就业增长均放缓。其中，建筑业增加了9000个职位，而近几个月来表现强劲的政府部门的职位仅增加了8000个，而过去 12 个月的平均增加职位为 55,000 个。美股方面，我们料S&P500指数短期内保持涨势并于5,000-5,300点之间上落。

行业方面，目前整体消费信心仍较强，加上劳动市场稳健，料对零售消费相关仍可起一定的支持作用。

宝洁(PG.US)3Q24净销售额达202亿美元，同比增长1%。剔除收购、资产剥离和外汇影响的有机销售额增幅为3%，这主要得益于定价提高3%。分业务来看，美容业务有机销售额同比增长3%，其中皮肤和个人护理品有机销售额因SK-II品牌销售额下降而出现低个位数下降，但部分被个人护理业务创新所带来的销量增长所抵消。

理容板块有机销售额增长幅度最大，同比增长10%，主要是由于拉丁美洲和欧洲定价上涨。在北美和欧洲市场的带动下，织物和家庭护理业务的有机销售额同比增长3%。婴儿、女性和家庭护理业务的有机销售额保持不变。医疗保健业务的有机销售额增长了2%。宝洁公司仍对其业务表现持乐观态度，将FY24摊薄后每股净利润增幅预期从-1%-0%上调至1%-2%。建议可于US$162买入，上望US$189，US$155止蚀。

高露洁棕榄(CL.US)2024财年第一季度净销售额达51亿美元，同比增长6.2%。有机销售额同比增长9.8%，六个业务和四个类别均实现增长，其中口腔护理产品的销售额实现了介于15%到17%增长。高露洁棕榄的营业利润、净利润和每股收益连续第三个季度实现两位数增长。营业利润同比增长15%，营业利润率同比增长170个基点。

在北美和欧洲持续改善的推动下，第一季度销量增长1.3%，较2023年第四季度的0.1%销量增长有所改善。从类别来看，第一季度销量增长主要由家庭护理带动，而口腔护理和个人护理也带来了销量增长。产品价格同比上涨8.5%。不包括阿根廷市场，产品价格上涨了中个位数。公司将净销售额增长指引提高至2%至5%，此前指引为1%至4%。建议可于US$92买入，上望US$108，US$88止蚀。