簡介
- 一家主要经营搜寻引擎服务的中国互联网公司。
分析
- 第三季度业绩略超预期: 23Q3总收入344.5亿元，同比增长6%，环比增长1%，而彭博一致预期为342.1亿元。 Non-GAAP净利润为72.7亿元，同比增长23%，环比减少9%。
- 盈利能力持续改善: 公司毛利率同比提升2.7个百分点，经营利润率增长1.9个百分点。经调整净利润同比增长23%至73亿元，对应净利润率为21%。
- 文心4.0发布，AI重塑主业提升变现能力: Q3百度推出Ernie 4大模型，具备更强的理解和推理能力，允许C端和B端客户分别通过文心一言和云API使用，其中文心一言用户数达到7千万，覆盖4300个场景。云方面在千帆大模型平台叫用大模型的月均企业数超过1万，收入或将在Q4恢复正增长。
| 股票代號 | 9888.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 114.70港元 |
| 一手入場費 | ~5,735港元 |
| 總市值 | ~HK$ 3,207.9億港元 |
| 年初至今股價變化 | -1.21% |
| 2023財年H1收入 | CNY 344.5億元 (YoY +5.9%) |
| 2023財年H1盈利 | CNY 66.8億元 (YoY NA） |
| 2024年預測盈利 | CNY 221.4億元(YoY +192.9%) |
| 預測股息回報率 | 0厘 |
| 今年預測市盈率 | 11.1x vs 14.9x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 百度核心業務 | 76.8% | +5.3% |
| 愛奇藝 | 23.2% | +7.3% |
看法:
随着广告系统的快速AI 转型加上文心大模型的助推作用，公司广告业务未来依然有望加速增长。公司领先的AI技术实力又有赋能远期业务增量，加上EB4进入付费模式成功向商业化迈进，看好公司基本面的改善以及AI带来的估值提升。
風險:
AI核心技术发展不及预期风险，政策监管持续收紧风险
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
现价：114.70港元
建议买入价：111.0港元
目标价：125.0港元
止蚀价：106.0港元