简介
- 主要在香港及中国从事物业发展及投资。
分析
- 下半年将有更多项目入账，业绩表现有望提升: 虽然公司上半财年的基本利润按年下降36.1%至94.7亿元，主因香港销售的住宅项目多于下半年交付。另外，公司于香港及内地的已销售未入账金额逾300亿港元，为未来收入提供较高的能见度。
- 今年目标销售350亿港元: 上半年实现合约销售额约134亿元，已完成全年销售目标约38%，今年计划推出7个新项目，将有利公司的销售表现。
- 投资物业面积持续增长: 公司于香港的投资物业面积有望由目前的3,200万平方尺增加至2026年后的逾3,700万平方尺，增幅近15%。而内地的投资物业面积更可增加约45%至2,600万平方尺。
| 股票代号 | 16.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 107.2港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~56,300港元 |
| 总市值 | HK$ ~3,160亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +0.5% |
| 2023财年上半年收入 | 港元$274.3亿元 (YoY -31.7%) |
| 2023财年上半年盈利 | 港元$94.7亿元 (YoY -36.1%) |
| 2023年预测盈利 | 港元$286亿元(YoY +0%) |
| 预测股息回报率 | 4.6厘 |
| 23年预测市盈率 | 9.6x vs 11.1x (过去2年平均) |
| 23财年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 物业销售 | 18% | -71% |
| 物业租赁 | 35% | -7% |
| 酒店业务 | 6% | -1% |
| 电讯 | 14% | 0% |
| 运输基建及物流 | 7% | 2% |
| 其他 | 19% | 4% |
看法:
由于料公司下半财年的业绩可改善，加上公司维持派发中期息每股1.25元，配合未来租金收入将有较大的增长潜力下，值得重新留意。
风险:
物业销售不及预期，利率再大幅上升。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：107.2 港元
建议买入价：105.0 港元
目标价： 116.5港元
止蚀价： 98.0港元