簡介
- 主要在香港及中國從事物業發展及投資。
分析
- 下半年將有更多項目入賬，業績表現有望提升: 雖然公司上半財年的基本利潤按年下降36.1%至94.7億元，主因香港銷售的住宅項目多於下半年交付。另外，公司於香港及內地的已銷售未入賬金額逾300億港元，為未來收入提供較高的能見度。
- 今年目標銷售350億港元: 上半年實現合約銷售額約134億元，已完成全年銷售目標約38%，今年計劃推出7個新項目，將有利公司的銷售表現。
- 投資物業面積持續增長: 公司於香港的投資物業面積有望由目前的3,200萬平方尺增加至2026年後的逾3,700萬平方尺，增幅近15%。而內地的投資物業面積更可增加約45%至2,600萬平方尺。
| 股票代號 | 16.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 107.2港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~56,300港元 |
| 總市值 | HK$ ~3,160億港元 |
| 年初至今股價變化 | +0.5% |
| 2023財年上半年收入 | 港元$274.3億元 (YoY -31.7%) |
| 2023財年上半年盈利 | 港元$94.7億元 (YoY -36.1%) |
| 2023年預測盈利 | 港元$286億元(YoY +0%) |
| 預測股息回報率 | 4.6厘 |
| 23年預測市盈率 | 9.6x vs 11.1x (過去2年平均) |
| 23財年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 物業銷售 | 18% | -71% |
| 物業租賃 | 35% | -7% |
| 酒店業務 | 6% | -1% |
| 電訊 | 14% | 0% |
| 運輸基建及物流 | 7% | 2% |
| 其他 | 19% | 4% |
看法:
由於料公司下半財年的業績可改善，加上公司維持派發中期息每股1.25元，配合未來租金收入將有較大的增長潛力下，值得重新留意。
風險:
物業銷售不及預期，利率再大幅上升。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：107.2 港元
建議買入價：105.0 港元
目標價： 116.5港元
止蝕價： 98.0港元