政策持续出台提振股市，新「国九条」、中国证监会五项惠港措施等，经济可望持续复苏，大市持续收集中资股，当中收息一族喜爱的内银板块也是买入目标之一。
收息首选四大行，当中建行（00939）的2024年预测息率8.5厘，于四大行中最高，其他三大行预测息率介乎7.2至8厘。四大行于2025和2026年预测息率分别平均达7.9厘和8.3厘，适合追求高息的内银投资者。近月的表现都相对很出色，跟随大市上升，而个别更跑赢恒指表现，值得留意。
内银已公布今年首季业绩，首季内地大型银行每股盈利下降至单位数，考虑到内银3.2至5.5倍的低市盈率，首季内银净息差表现轻微好过预期。未来由于预期还有减息可能，所以净息差继续承压的机会颇高。不过，相信还是会有盈利，而市场将更加关注股息可持续性多过季度数据。
最后，过往大家要等一年先收到一次内银息，等到颈都长埋。目前内地五大内银同时宣布考虑2024年首度派发中期股息，当中工行公布，根据经审阅的2024年上半年财务报告，合理考虑当期业绩情况，于2024半年度具有可供分配利润的条件下，实施2024年度中期分红派息，整体年度股息分派比率约30%。
大家一年收两次利息，喜见财务管理方面又弹性咗。
美股焦点股
Meta（META.US）
简介
- 美国一家经营社交网路服务、虚拟实境、元宇宙等产品的互联网科技公司
分析
- 收入和净利润超预期: 2024Q1收入为365亿美元，同比增长27%，超市场预期的361亿美元净利润为124亿美元，同比增长117%，超市场预期的114亿美元。
- 广告量价齐升: 第一季度，广告总展示次数增长20%，每个广告的平均价格增长了6%。展示次数增长主要是由亚太地区和世界其他地区推动。展望未来，Meta将持续改进广告建模，为广告商提供更好的效果。
- 上调全年资本支出: 公司预计2024年全年的资本支出将在350亿至400亿美元之间，相比Q1指引300至370亿美元，对应中值提高40亿美元约12%，将继续加快基础设施投资，以支持公司AI发展路线图。
| 股票代号 | META.US |
|---|---|
| 股价 | US$ 466.83美元 |
| 一手入场费 | HK$ 3,651港元 |
| 总市值 | ~US$ 11,843億美元 |
| 年初至今股价变化 | +31.89% |
| 2024财年Q1收入 | 365 亿美元（同比增长 27%） |
| 2024财年Q1盈利 | 124 亿美元（同比增长 117%） |
| 2024财年预测盈利 | 525 亿美元（同比增长 34%） |
| 预测股息回报率 | 0.44厘 |
| 今年预测市盈率 | 20.9x vs 16.8x (过去2年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 家族应用 | 98.8% | +27% |
| 其他 | 1.2% | +30% |
看法:
META在AI领域的持续投资有望为其长期增长奠定基础，伴随着META自研的开源模型Llama系列的持续反覆运算，预示着AI赋能应用家族的市场参与度和用户增长潜力，这将有助于推动广告量的增长。
风险:
成本上升，广告需求不及预期。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价： 466.83美元
建议买入价：450.00美元
目标价：500.00美元
止蚀价：430.00美元
港股焦点股
携程集团（9961.HK）
简介
- 提供住宿預定、交通票務、套餐旅遊及公司旅遊管理等
分析
- 国内游持续受益于线上化率的提升: 一季度公司收入同比增长29%，其中国内酒店和机票预订同比均增长超20%，度假业务超过2019年水平。
- 利润改善超预期: 第一季度净利润为43亿元人民币，相比2023年同期为34亿元。 销售费用率改善再次超预期（19.4%vs预期22%），一方面证明国内旅游需求韧性较强，对营销投入依赖低。 另一方面也表明海外市场拓展较为顺利，营销预算可控。
- 国际OTA业务潜力仍有待释放: 国际OTA平台Trip.com总收入同比增约80%，对总收入贡献约为10%，亚洲市场为主要区域（收入占比超70%）。 随着机票酒店交叉销售提升和入境游需求持续释放，预计国际OTA业务仍有上升空间。
| 股票代号 | 9961.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 406.00港元 |
| 一手入场费 | HK$ 20,300港元 |
| 总市值 | HK$ 2,623亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +46.30% |
| 2024财年Q1收入 | 人民币119亿元 (YoY +29%) |
| 2024財年Q1盈利 | 人民币43亿元 (YoY +28%) |
| 2024年预测盈利 | 人民币126亿元(YoY 27%) |
| 预测股息回报率 | 0厘 |
| 24年预测市盈率 | 13.3x vs 20.9x (过去2年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 交通票务 | 42% | 20% |
| 住宿预订 | 37.70% | 29% |
| 旅遊度假 | 7.40% | 129% |
| 商旅管理 | 4.30% | 15% |
| 其他 | 8.60% | 38.60% |
看法:
公司为国内OTA行业龙头，疫后国民出游需求释放，公司受惠经营杠杆，长期看好公司境外业务增长带来的利润提升。
风险:
经济持续疲弱，新一轮疫情重临。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：406.00港元
建议买入价：390.00港元
目标价：430.00港元
止蚀价：371.00港元
分析员：陈家建 (中央号码BHS185)
权益披露
分析员（等）及其关连人士没有持有报告内所提及证券的任何及相关权益；及并无于报告内所提及证券的上市法团担任高级人员。分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
