政策持續出台提振股市，新「國九條」、中國證監會五項惠港措施等，經濟可望持續復甦，大市持續收集中資股，當中收息一族喜愛的內銀板塊也是買入目標之一。
收息首選四大行，當中建行（00939）的2024年預測息率8.5厘，於四大行中最高，其他三大行預測息率介乎7.2至8厘。四大行於2025和2026年預測息率分別平均達7.9厘和8.3厘，適合追求高息的內銀投資者。近月的表現都相對很出色，跟隨大市上升，而個別更跑贏恒指表現，值得留意。
內銀已公佈今年首季業績，首季內地大型銀行每股盈利下降至單位數，考慮到內銀3.2至5.5倍的低市盈率，首季內銀淨息差表現輕微好過預期。未來由於預期還有減息可能，所以淨息差繼續承壓的機會頗高。不過，相信還是會有盈利，而市場將更加關注股息可持續性多過季度數據。
最後，過往大家要等一年先收到一次內銀息，等到頸都長埋。目前內地五大內銀同時宣布考慮2024年首度派發中期股息，當中工行公佈，根據經審閱的2024年上半年財務報告，合理考慮當期業績情況，於2024半年度具有可供分配利潤的條件下，實施2024年度中期分紅派息，整體年度股息分派比率約30%。
大家一年收兩次利息，喜見財務管理方面又彈性咗。
美股焦點股
Meta（META.US）
簡介
- 美國一家經營社交網路服務、虛擬實境、元宇宙等產品的互聯網科技公司
分析
- 收入和淨利潤超預期: 2024Q1收入為365億美元，同比增長27%，超市場預期的361億美元淨利潤為124億美元，同比增長117%，超市場預期的114億美元。
- 廣告量價齊升: 第一季度，廣告總展示次數增長20%，每個廣告的平均價格增長了6%。展示次數增長主要是由亞太地區和世界其他地區推動。展望未來，Meta將持續改進廣告建模，為廣告商提供更好的效果。
- 上調全年資本支出: 公司預計2024年全年的資本支出將在350億至400億美元之間，相比Q1指引300至370億美元，對應中值提高40億美元約12%，將繼續加快基礎設施投資，以支持公司AI發展路線圖。
| 股票代號 | META.US |
|---|---|
| 股價 | US$ 466.83美元 |
| 一手入場費 | HK$ 3,651港元 |
| 總市值 | ~US$ 11,843億美元 |
| 年初至今股價變化 | +31.89% |
| 2024財年Q1收入 | USD 365億 (YoY +27%) |
| 2024財年Q1盈利 | USD 124億 (YoY +117%) |
| 2024財年預測盈利 | USD 525億 (YoY +34%) |
| 預測股息回報率 | 0.44厘 |
| 今年預測市盈率 | 20.9x vs 16.8x (過去2年平均) |
| 2024財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 家族應用 | 98.8% | +27% |
| 其他 | 1.2% | +30% |
看法:
META在AI領域的持續投資有望為其長期增長奠定基礎，伴隨著META自研的開源模型Llama系列的持續反覆運算，預示著AI賦能應用家族的市場參與度和用戶增長潛力，這將有助於推動廣告量的增長。
風險:
成本上升，廣告需求不及預期。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價： 466.83美元
建議買入價：450.00美元
目標價：500.00美元
止蝕價：430.00美元
港股焦點股
攜程集團（9961.HK）
簡介
- 提供住宿預定、交通票務、套餐旅遊及公司旅遊管理等
分析
- 國內遊持續受益於線上化率的提升: 一季度公司收入同比增長29%，其中國內酒店和機票預訂同比均增長超20%，度假業務超過2019年水平。
- 利潤改善超預期: 第一季度淨利潤為43億元人民幣，相比2023年同期為34億元。銷售費用率改善再次超預期（19.4%vs預期22%），一方面證明國內旅遊需求韌性較強，對營銷投入依賴低。另一方面也表明海外市場拓展較為順利，營銷預算可控。
- 國際OTA業務潛力仍有待釋放: 國際OTA平台Trip.com總收入同比增約80%，對總收入貢獻約為10%，亞洲市場為主要區域（收入佔比超70%）。隨著機票酒店交叉銷售提升和入境遊需求持續釋放，預計國際OTA業務仍有上升空間。
| 股票代號 | 9961.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 406.00港元 |
| 一手入場費 | HK$ 20,300港元 |
| 總市值 | HK$ 2,623億港元 |
| 年初至今股價變化 | +46.30% |
| 2024財年Q1收入 | 人民幣119億元 (YoY +29%) |
| 2024財年Q1盈利 | 人民幣43億元 (YoY +28%) |
| 2024年預測盈利 | 人民幣126億元(YoY 27%) |
| 預測股息回報率 | 0厘 |
| 24年預測市盈率 | 13.3x vs 20.9x (過去2年平均) |
| 2024財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 交通票務 | 42% | 20% |
| 住宿預訂 | 37.70% | 29% |
| 旅遊度假 | 7.40% | 129% |
| 商旅管理 | 4.30% | 15% |
| 其他 | 8.60% | 38.60% |
看法:
公司為國內OTA行業龍頭，疫後國民出遊需求釋放，公司受惠經營槓杆，長期看好公司境外業務增長帶來的利潤提升。
風險:
經濟持續疲弱，新一輪疫情重臨。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：406.00港元
建議買入價：390.00港元
目標價：430.00港元
止蝕價：371.00港元
分析員：陳家建 (中央號碼BHS185)
權益披露
分析員（等）及其關連人士沒有持有報告內所提及證券的任何及相關權益；及並無於報告內所提及證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
