简介
- 主要提供国际空中客运及货运服务。
分析
- 客运业务復甦: 2022年国泰航空运载乘客共280万人次，平均每日载客7682人次，较2021年增加291.1%。随着出行需求增加，今年3月公司的客运运力已恢復至疫情前的50%，管理层期望年底运力恢復至疫情前约70%左右。
- 航点数量持续恢復: 目前公司复盖逾70个航点，疫后机位需求大幅提升，因此平均机票价格较疫情前高。管理层期望今年公司复盖超过80个航点，明年航点全面恢復。
- 成本结构持续优化: 公司利用对冲管理油价短期至中期变动的风险，从而控制燃油成本，降低所承受的油价波动风险。此外，公司22年通过降低员工数量和减少租赁飞机数量等方式也进一步降低了营业支出。
| 股票代号 | 293.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 7.48港元 |
| 一手入场费 | HK$ 7,480港元 |
| 总市值 | HK$ ~485亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +11.5% |
| 2022财年收入 | 港币$510.4亿元 (YoY +12.0%) |
| 2022财年亏损 | 港币$-65.5亿元 (YoY -18.5%) |
| 2023年预测盈利 | 港币$309.4亿元(YoY N/A) |
| 预测股息回报率 | 0.88厘 |
| 23年预测市盈率 | 6.3x vs 8.5x (过去2年平均) |
| 22财年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 客运服务 | 28.1% | +229.4% |
| 货运服务 | 59.9% | -14.7% |
| 其他服务及收回款项 | 12% | +13.5% |
看法:
2023年航空业逐步恢復，受益于出行需求疫后反弹，业绩或迎来较大回升。
风险:
油价成本上涨，出游数目回落。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：7.48港元
建议买入价：7.25港元
目标价：8.00港元
止蚀价：6.90港元