内地4月份经济指标平稳

国家统计局数据显示， 内地4月份国民经济运行平稳，虽然部分指标受节假日错月、上年同期基数较高等因素影响增速有所放缓，但工业、出口、就业、物价等主要指标总体改善，新动能保持较快成长，国民经济延续回升向好态势，积极因素累积增多。但也要看到，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。

4月份全国规模以上工业增加值按年增6.7%，较上月升2.2个百分点；社会消费品零售总额按年增2.3%，前值为3.1%；1至4月全国固定资产投资按年增4.2%，前值4.5%；4月城镇调查失业率5%，前值5.2%
今年1至4月，全国房地产开发投资30,928亿元，按年下降9.8%。其中，住宅投资为23,392亿元，下跌10.5%。此外，根据70个大中城市统计，各线城市商品住宅销售价格继续下行。

港股方面，受惠于多项利好内房的措施，包括人民银行宣布全面取消首、二套房个人房贷利率下限和下调首、二套房的首付比率等，恒生指数应有力挑战2万点的关口，但由于已经累积不少升幅, 预计短期内大市或在19,000-20,000之间先行整固。

行业方面，受惠近期资金流入和内地利好房地产的政策，预料对消费股可有刺激作用，投资者可以关注相关板块。

周大福 (1929.HK) 预期在6月初会公布截至2024年3月的全年业绩，在黄金价格持续走高的情况下，加上之前管理层也表示，过去一年公司会注重成本控制，营业额和利润率应有所上升。公司先前公布的2024年首季度零售金额录得12.4% 的按年升幅，当中港澳和内地市场增幅相约。港澳地区的增长主要来自黄金首饰销售的增加，同时亦录得有4.5%的同店销售增长，而内地的升幅主要来自新店铺的效益提升和网上销售上升的贡献。

公司的内地业务主要以加盟商形式进行，门店的增减会较为灵活。以现时全国7500多间店的规模来看，周大福已经不再是靠开新店铺来增长，而应该是将现有的规模整合出一个更具效益的经营模式来巩固利润率. 总体而言，周大福的品牌在内地有着相当的知名道，在销费力复苏时能相对受惠。

中国中免 (1880.HK) 首季核心利润较预期佳，达到23亿元人民币；收入按年跌9%至188亿元人民币，但远胜于海南离岸免税店业销售的按年跌两至三成，反映机场免税店业务显著改善；毛利率按年升4.3个百分点至33.3%。

公司去年已经大力进行清库存，避免再以价格竞争，稳定利润率。此外，价格调整及货品改善将有助业务复苏，新的机场租务合约所带来的正面帮助应该会在今年逐步浮现。有调查指海南化妆品库存较去年减少三分一，与雅斯兰黛(Estee Lauder)及欧莱雅(L’Oreal)对亚洲旅游零售业务今年下半年正面展望相符。随着更多奢侈品牌在海口市国际免税城开店，管理层对该中心的增长潜力持正面看法。建议可于HK$72.50买入，上望HK$84.50，HK$69.50止蚀。