簡介
- 主要从事米果、乳品和饮料、休闲食品及其他产品的制造、分销及销售
分析
- 2023财年整体收益下降，但在四季度逐渐恢复: 公司总收益受疫情影响，较去年同期衰退4.4%，达到人民币229亿元。销售活动已于2023财年第四季度逐步恢复常态，米果类、休闲食品类同比仍保持中到高个位数成长。 5年内推出的新品占2023财年集团收益比近双位数。
- 盈利能力增加: 2023财年2季度，旺旺的毛利率为44.9%，同比增长1.9%；营业利润率为22.9%，同比增长1.7%，主要由于原材料价格的下跌，公司预期毛利率有望进一步改善。
- 持续开拓海外市场: 2023财年公司海外业务实现双位数成长，三大类增速均衡。伴随越南工厂的投产，将发挥其成本及地理区位优势。
| 股票代號 | 151 |
|---|---|
| 股價 | HK$ 5.11 港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~5,110港元 |
| 總市值 | HK$ ~608億港元 |
| 年初至今股價變化 | -2.11% |
| 2023財年一季度收入 | 人民幣$229.3億元 (YoY -4.4%) |
| 2023財年一季度盈利 | 人民幣$33.7億元 (YoY -19.8%) |
| 2023財年預測收入 | 人民幣$39.6億元(YoY +17.5%) |
| 預測股息回報率 | 5.95厘 |
| 今年預測市盈率 | 13.7x vs 13.9x (過去2年平均) |
| 2023財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 米果 | 25.5% | +4.5% |
| 乳品及飲料 | 48.5% | -13.5% |
| 休閒食品 | 25.4% | +7.8% |
| 其他產品 | 0.6% | +9.9% |
看法:
随着经济活动的正常化，对旺旺产品的需求将逐渐恢复。旺旺正在努力改善其产品组合和销售管道。更好的成本控制和原材料价格下降将有助于利润率恢复。建议投资者重点关注消费复苏。
風險:
1）销售增长可能不及预期；2）原材料成本降幅低于预期。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
现价：5.11 港元
买入价：4.96 港元
目标价：5.50港元
止蚀价：4.75 港元