简介
- 主要从事米果、乳品和饮料、休闲食品及其他产品的製造、分销及销售。
分析
- 供应链及库存问题正在纾缓: 虽然公司于截至9月底的23年上半财年盈利同比减少23.6%至15.96亿元人民币，不过受惠最近疫情防控措施放宽，以及供应链和库存问题纾缓，将有利提升盈利能力。
- 持续开拓海外市场: 于2022财年上半年，集团海外业务收益同比实现双位数增长，而随着越南工厂于上半年正式投产及未来的利用率提高，将有助继续推动海外业务增长。
- 积极拓展新产品: 公司近年研发多种新产品，复盖方便麵、麦片、糖果、咖啡、低度酒、茶饮等细分领域。另外，虽然公司目前仍有近80%的收入来自传统经销渠道，但随着公司加强广告宣传，未来线上渠道仍具较大的增长潜力。
| 股票代号 | 151.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 5.10 港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~5,100港元 |
| 总市值 | HK$ ~606亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -2.3% |
| 2023财年上半年收入 | 人民币$108.3亿元 (YoY -4.8%) |
| 2023财年上半年盈利 | 人民币$15.96亿元 (YoY -23.6%) |
| 2023年预测盈利 | 人民币$36.7亿元(YoY -12%) |
| 预测股息回报率 | 6.0厘 |
| 23年预测市盈率 | 13.8x vs 14.2x (过去2年平均) |
| 23财年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 米果 | 18.2% | +5.1% |
| 乳品及饮料 | 52.6% | -13.2% |
| 休闲食品 | 28.4% | +7.1% |
| 其他产品 | 0.8% | +25.8% |
看法:
公司的米果和休闲食品业务于疫情中仍表现出韧性，而随着受惠供应链及库存问题纾缓及新产品等贡献盈利，整体业绩表现具提升空间。
风险:
市场关注乳製品销售不及预期，原材料价格仍高企。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：45元
建议买入价：43元
目标价：50元
止蚀价：41元