美国最新公布的就业数据理想，为美联储在未来继续按兵不动提供了空间，今周二的4月CPI数据将成为市场的下一个重要观察窗口。战事方面消息不断，阶段仍停留在区内敌对行动，以及霍尔木兹海峡问题。短期美股市宽仍会偏窄，集中科技与半导体板块将令波幅加剧，短期难有重大消息驱动资金轮动，料S&P500指数将于7,200-7,500点之间上落。
美国4月非农就业人数经季节性调整后增加11.5万人，显著高于市场预期的6.5万人，前值亦向上修订至18.5万人。若以未经季节性调整计算，就业人数则增加92.6万人，其中劳工统计局贡献了39.1万个净职位，略高于去年同期的38.6万人，而2025年4月未经季节性调整的就业净增长人数为82.8万人。
私人部门是4月就业增长的主要引擎，共新增12.3万个职位，较前值19万人有所放缓。政府部门则净裁减8,000个职位，较之前的裁减5,000人进一步恶化。
最值得关注的细节，来自于贸易、运输及公用业务板块。该板块单月新增6万个职位，贡献了逾半数当月私人服务业就业的增长，取代教育及医疗服务业，成为当月就业增长的最大来源。其中，运输及仓储业更录得3万人的超预期增长。这一表现与近期采购经理人指数（PMI）及地区联储制造业调查的强劲信号相互印证，显示工业板块可能正在经历一轮实质性复苏。
尽管机构调查数据整体向好，住户调查却呈现出令人忧虑的迹象。失业率从3月份的4.26%上升至4.34%，反映裁员趋势有所加剧。涵盖失业工人的U2失业率亦从2.0%微升至2.1%。值得注意的是，劳动力参与率从61.9%小幅下跌至61.8%，劳动力规模减少9.2万人，但失业人数却同期上升13.4万人，住户调查下的就业人数更大幅下跌22.6万人，显示就业市场的实际情况或不如机构调查数据所呈现的那么乐观。
AMD(AMD.US）在人工智能驱动的计算力需求持续上升的背景下，EPYC处理器在云端及企业市场的需求正在加速扩张，推动伺服器CPU的整体市场规模突破1,200亿美元。与此同时，持续的市场占有率提升与平均销售价格向上，共同支持著数据中心业务在进入2026年后维持超越季节性规律的强劲增长。
在CPU业务方面，EPYC系列处理器正享受来自云端及企业客户的强劲需求加速。EPYC处理器凭在效能、核心密度及整体拥有成本方面的竞争优势，持续从英特尔手中抢占市场。
在GPU业务方面，MI355X产品的推进有助于AMD在当前的人工智能计算力需求浪潮中维持市场，并为客户提供辉达以外的替代选择。GPU业务真正意义上的上行空间，很大程度上取决于MI450及Helios机部署方案能否在2026年第四季实现成功落地。建议可在493美元附近获利，设置405美元作为止蚀位。
迪士尼（DIS.US) 正处于多个业务板块同步复苏的转捩点。串流媒体业务从烧钱转为盈利，电影业务强势回归票房榜首，主题公园业务在经济不景下依然展现盈利能力，加上管理层完成换届并确立长期战略方向。
迪士尼串流媒体平台订阅用户数现已突破2亿。串流业务现已正式转亏为盈，直接令2025年每股盈利录得19%的强劲增长，并为市场对2026年16%每股盈利增长的预期巩固信心。
主题公园及体验商业目前占迪士尼整体盈利约六成，是最重要利润来源。尽管宏观经济环境面临一定压力，但迪士尼的主题公园业务其难以取代的品牌吸引力及独特的体验，保持盈利能力。
迪士尼已顺利完成CEO交接，新管理层正积极制定长远的战略发展蓝图。建议可在123美元附近获利，设置101美元作为止蚀位。
