8月PMI重回扩张惟出厂价格下滑

港股上周五因台风休市，之前8月份财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，较7月上升0.6个百分点，重回荣枯线以上，但仍为2023年11月以来次低。这一走势与国家统计局PMI并不一致。此前国家统计局公布的2024年8月制造业PMI录得49.1，环比下降0.3个百分点。8月制造业扩张小幅加快，需求止跌回升，但改善幅度不大。8月生产指数在扩张区间微升，新订单指数一改7月的收缩态势，重回扩张区间。在经历了连续11个月的收缩后，制造业就业情况于8月企稳，就业指数重回荣枯线以上。

随着工业金属等原材料价格走低，8月原材料购进价格指数降至临界点以下，结束了此前连续四个月的扩张态势。成本压力放缓后，制造业企业加大降价促销力度，当月出厂价格指数降至近四个月来最低。港股方面，市场情绪总体低迷。石油增产令市场担忧原油重回供应过剩局面，本周三桶油大幅下跌。煤炭股、濠赌股、内银股、电信股等纷纷走低。恒生指数短期暂时缺乏上升动力，中国周一将公布8月通胀数据，CPI同比涨幅料与7月相近，PPI跌幅料加深，显示经济仍然疲软，预计将继续于16,800 – 17,800点之间波动。

行业方面， 内地消费仍有韧性，投资者可以留意业绩有所改善的企业。

海底捞（6862.HK）2024年上半年收入为215亿元，同比增长13.8%，净利润为20.3亿，同比下降10%。但核心经营利润（不考虑利息、所得税、汇兑损益、公允价值损益等影响）同比上升13%至28亿。公司宣派每股股息0.391港元，派息率为95%，较2023全年派息率90%进一步提升。

2024年上半年门店整体翻台率为4.2次/天，较去年同期提升27%。目前翻台率已经回到2019年巅峰时期的87%。客单价顺应当前趋势，同比下降5%。截至1H24门店数量达1,343家，净关闭32家，主要是公司关闭了部分经营效果不达预期的门店。公司维持谨慎扩张原则，以单店经营表现为重。管理层表示未来将借助加盟形式进入下沉市场，2H开店数环比预计会有较大幅度增加。此外，海底捞推出红石榴计划，孵化二次增长曲线。由CEO苟轶群领导的创新创业委员会将在集团层面整合资源，推动新品牌的孵化与发展。同时运用股权激励等措施激发员工活力。建议可上望HK$14.75，HK$12.15止蚀。

巨子生物（2367.HK）2024年上半年营业收入为25.4亿元，同比增长58.2%。净利润为9.8亿元，同比增长47.4%。分品牌来看，1H24可复美实现营收20.7亿元，同比增长68.6%，占总营收的81.5%，同比提升5.1个百分点。可丽金实现营收4.0亿元，同比增长23.6%，占比为15.6%，同比下降4.4个百分点。线上线下全管道行销推广下，公司品牌影响力进一步增强。618期间，可复美线上GMV同比增长60%以上，可丽金线上GMV同比增长100%以上。

今年618，公司新品可复美焦点面霜位列天猫面霜新品榜Top1，可丽金胶卷面霜和胶卷眼霜分别登陆抖音品胶原蛋白霜人气榜top2和胶原蛋白眼霜人气榜Top1。公司新推出的霜类产品已经在市场站稳脚跟，赢得了消费者的认可，预计霜类产品有望在今年“双十一”持续增长。建议可上望HK$43.85，HK$36.15止蚀。