过港股继续受内地刺激经济「组合拳」提振，创出超过两年半高位。
国家统计局公布，9月份制造业采购经理指数（PMI）为49.8，较7月的49.1上升0.7，连续五个月处于收缩区间。从企业规模来看，大、中、小型企业PMI分别为50.6%、49.2%和48.5%，比上月上升0.2、0.5和2.1个百分点。生产,当月需求均出现改善。9月制造业生产指数为51.2，前值为49.8，升至临界点以上。新订单指数为49.9，比上月上升1.0个点。生产经营活动预期指数为52.0，与上月持平。出口和进口分项出现恶化。9月新出口订单和进口指数分别为47.5和46.1。
9月份非制造业商务活动指数为50.0，比上月下降0.3，景气水准小幅回落。建筑业商务活动指数为50.7，比上月上升0.1个点；服务业商务活动指数为49.9，比上月下降0.3个点。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软体及资讯技术服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于55.0以上较高景气区间；铁路运输、水上运输、房地产、文化体育娱乐等行业商务活动指数低于临界点。
据美银引述EPFR Global资料显示，截至10月3日为止一周，美股基金走资97亿美元，为4月以来最多，欧股基金亦录得2022年3月以来最大赎回，达61亿美元；反观新兴市场及中国股票基金分别吸资155亿及139亿美元，均创历来第二大纪录。资金流入中港股市，大行之前对恒指HSI目标大约于20000点左右，但经近期大升，大行目标价亦不断调升。恒生指数保持飙升，预计将继续于22,100-23,400点之间波动。
行业方面， 节后科技股延续强劲升势，随着投资气氛改善，大型基金或将继续增持港股，为市场提供有力支撑。
阿里巴巴（9988.HK）于9月10日纳入港股通，预计入通后相关主题的被动资金因成分股调整将形成买盘，同时南向资金将主动配置，有望带来流动性改善。此外，阿里持续加码回购，FY24公司共回购12.49亿股普通股，总额达125亿美元。FY25Q1公司回购58亿美元，环比增加10亿美元，稳步加大股东回报力度。
随着直播电商逐渐走出流量红利期，淘天集团回归用户价值，加大用户体验投入。重回以GMV为核心指标，锁定高消费VIP客户，同时引入中小商家完善平台生态。FY25下半年淘天将持续丰富平台商业化工具，提高中小商家付费意愿和渗透率，有望开启新一轮增长引擎。AI业务方面，阿里云现已形成完整IaaS+PaaS+MaaS产品体系，25Q2 AI平台付费用户环比增长超200%，AI相关产品收入持续实现三位元数增长。建议可上望HK$129.00，HK$106.00止蚀。
腾讯（700.HK）24Q2实现营收1,611亿元，同比增长8%，基本符合预期。调整后经营利润584亿元，同比增长27%。调整后净利润573亿元，同比增长53%。分业务来看，海外游戏收入同比增长9%，符合预期。《荒野乱斗》Q2流水同比增长超10倍，是后续海外游戏增速的坚实保障。国内游戏收入同比增长9%，超预期。旗舰产品《王者荣耀》《和平精英》Q2流水恢复同比增长，《穿越火线》《金铲铲之战》《暗区突围》均带来增量。
Q2广告收入同比增长19%。视频号广告持续强劲，仍主要由用户流量增长拉动。Q2金融科技与企业服务收入同比增长4%，增速环比继续下移。主要受金融业务拖累，收入增速放缓至低个位数，商业支付受宏观影响增速继续放缓。企业服务收入同比增长超10%，云业务收入、视频号技术服务费均在增长。建议可上望HK$540.00，HK$444.00止蚀。
