過港股繼續受內地刺激經濟「組合拳」提振，創出超過兩年半高位。
國家統計局公佈，9月份製造業採購經理指數（PMI）為49.8，較7月的49.1上升0.7，連續五個月處於收縮區間。從企業規模來看，大、中、小型企業PMI分別為50.6%、49.2%和48.5%，比上月上升0.2、0.5和2.1個百分點。生產,當月需求均出現改善。9月製造業生產指數為51.2，前值為49.8，升至臨界點以上。新訂單指數為49.9，比上月上升1.0個點。生產經營活動預期指數為52.0，與上月持平。出口和進口分項出現惡化。9月新出口訂單和進口指數分別為47.5和46.1。
9月份非製造業商務活動指數為50.0，比上月下降0.3，景氣水準小幅回落。建築業商務活動指數為50.7，比上月上升0.1個點；服務業商務活動指數為49.9，比上月下降0.3個點。從行業看，郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、互聯網軟體及資訊技術服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數位於55.0以上較高景氣區間；鐵路運輸、水上運輸、房地產、文化體育娛樂等行業商務活動指數低於臨界點。
據美銀引述EPFR Global資料顯示，截至10月3日為止一周，美股基金走資97億美元，為4月以來最多，歐股基金亦錄得2022年3月以來最大贖回，達61億美元；反觀新興市場及中國股票基金分別吸資155億及139億美元，均創歷來第二大紀錄。資金流入中港股市，大行之前對恒指HSI目標大約於20000點左右，但經近期大升，大行目標價亦不斷調升。恒生指數保持飆升，預計將繼續於22,100-23,400點之間波動。
行業方面， 節後科技股延續強勁升勢，隨著投資氣氛改善，大型基金或將繼續增持港股，為市場提供有力支撐。
阿里巴巴（9988.HK）於9月10日納入港股通，預計入通後相關主題的被動資金因成分股調整將形成買盤，同時南向資金將主動配置，有望帶來流動性改善。此外，阿裡持續加碼回購，FY24公司共回購12.49億股普通股，總額達125億美元。FY25Q1公司回購58億美元，環比增加10億美元，穩步加大股東回報力度。
隨著直播電商逐漸走出流量紅利期，淘天集團回歸用戶價值，加大用戶體驗投入。重回以GMV為核心指標，鎖定高消費VIP客戶，同時引入中小商家完善平臺生態。FY25下半年淘天將持續豐富平臺商業化工具，提高中小商家付費意願和滲透率，有望開啟新一輪增長引擎。AI業務方面，阿裡雲現已形成完整IaaS+PaaS+MaaS產品體系，25Q2 AI平臺付費用戶環比增長超200%，AI相關產品收入持續實現三位元數增長。建議可上望HK$129.00，HK$106.00止蝕。
騰訊（700.HK）24Q2實現營收1,611億元，同比增長8%，基本符合預期。調整後經營利潤584億元，同比增長27%。調整後淨利潤573億元，同比增長53%。分業務來看，海外遊戲收入同比增長9%，符合預期。《荒野亂鬥》Q2流水同比增長超10倍，是後續海外遊戲增速的堅實保障。國內遊戲收入同比增長9%，超預期。旗艦產品《王者榮耀》《和平精英》Q2流水恢復同比增長，《穿越火線》《金鏟鏟之戰》《暗區突圍》均帶來增量。
Q2廣告收入同比增長19%。視頻號廣告持續強勁，仍主要由用戶流量增長拉動。Q2金融科技與企業服務收入同比增長4%，增速環比繼續下移。主要受金融業務拖累，收入增速放緩至低個位數，商業支付受宏觀影響增速繼續放緩。企業服務收入同比增長超10%，雲業務收入、視頻號技術服務費均在增長。建議可上望HK$540.00，HK$444.00止蝕。
