個股分析
好市多 (COST.US)
简介
全球领先的会员制仓储零售龙头，提供精选 SKU、高性价比商品及自有品牌，主打优质低价、精选供给与高黏性会员服务。
分析
- 同店及会费收入维持稳定增长: FY26Q2总营收按年增长9.2%至696亿美元，净利润按年增长13.8%至20.4亿美元，整体营收与净利润双双超出市场预期。同店销售按年增长7.4%，由平均售价上升及同店客流量增长共同带动。
- 线上增长与高续费率支持商业模式: 线上业务按年增长21.7%，持续跑赢线下门店客流。会员费收入按年增长13.6%，付费会员总量环比净增40万人至8,210万人，全球续费率达89.7%，反映会员黏性与品牌护城河仍然稳固。
- AI 优化供应链下中线配置价值提升: 公司在通胀与汇率压力下仍能录得营收与利润增长，反映其成本控制及成本转嫁能力良好。管理层现时侧重运用AI优化库存及供应链效率，商业模式稳健且抗周期属性明显，适合作为中线持有与分散配置标的。
| 股票代号 | COST.US |
|---|---|
| 股价 | 1,011.70 美元 |
| 一手入场费 | 7,753 港元 |
| 总市值 | 4,410 亿美元 |
| 年初至今股价变化 | 15.3% |
| 2026财年Q2收入 | 696 亿美元 (YoY +9.2%) |
| 2026财年Q2盈利 | 20.4 亿美元 (YoY +13.8%) |
| 预测盈利 | 91.1 亿美元 (YoY +13.8%) |
| 股息回报率 | 0.6% |
| 预测市盈率 | 48.6x vs 50.1x (过去2年平均) |
| 2026财年6M收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 净销售收入 | 98% | +9.1% |
| 会员费收入 | 2% | +13.6% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 1,011.70 美元
目标价: 1,150.00 美元
止蚀价: 950.00 美元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼