個股分析
好市多 (COST.US)
簡介
全球領先的會員制倉儲零售龍頭，提供精選 SKU、高性價比商品及自有品牌，主打優質低價、精選供給與高黏性會員服務。
分析
- 同店及會費收入維持穩定增長: FY26Q2總營收按年增長9.2%至696億美元，淨利潤按年增長13.8%至20.4億美元，整體營收與淨利潤雙雙超出市場預期。同店銷售按年增長7.4%，由平均售價上升及同店客流量增長共同帶動。
- 線上增長與高續費率支持商業模式: 線上業務按年增長21.7%，持續跑贏線下門店客流。會員費收入按年增長13.6%，付費會員總量環比淨增40萬人至8,210萬人，全球續費率達89.7%，反映會員黏性與品牌護城河仍然穩固。
- AI 優化供應鏈下中線配置價值提升: 公司在通脹與匯率壓力下仍能錄得營收與利潤增長，反映其成本控制及成本轉嫁能力良好。管理層現時側重運用AI優化庫存及供應鏈效率，商業模式穩健且抗週期屬性明顯，適合作為中線持有與分散配置標的。
| 股票代號 | COST.US |
|---|---|
| 股價 | 1,011.70 美元 |
| 一手入場費 | 7,753 港元 |
| 總市值 | 4,410 億美元 |
| 年初至今股價變化 | 15.3% |
| 2026財年Q2收入 | 696 億美元 (YoY +9.2%) |
| 2026財年Q2盈利 | 20.4 億美元 (YoY +13.8%) |
| 預測盈利 | 91.1 億美元 (YoY +13.8%) |
| 股息回報率 | 0.6% |
| 預測市盈率 | 48.6x vs 50.1x (過去2年平均) |
| 2026財年6M收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 淨銷售收入 | 98% | +9.1% |
| 會員費收入 | 2% | +13.6% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 1,011.70 美元
目標價: 1,150.00 美元
止蝕價: 950.00 美元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓