個股分析
美国南方 (SO.US)
简介
从事发电，通过传统电力运营，拥有发电、输电和配电设施提供电力服务。建设、收购、拥有和管理可再生能源项目等发电资产，并在批发市场销售电力。
分析
- 数据中心和AI相关计算需求激增: 公司战略重点是扩大发电能力，特别是满足数据中心和AI相关计算需求激增的电力需求。产品组合包括核能、天然气、可再生能源和水力发电，传输基础设施投资将从5年计划中的101亿美元增至172亿美元。
- 额外资本支出进一步提升: 公司有望提前实现5-7%的每股盈利增长目标，最早在2027年达成。潜在增量负荷可达50吉瓦，目前已确认项目承诺总计10吉瓦，额外40亿美元资本支出机会可能进一步提升增长前景。
- 稳定可预测的费率: 南方公司的子公司乔治亚电力与当地公用事业委员会达成和解协议，延长替代费率计划至2028年初，消除了2025年基本费率案申请的必要性，提供稳定可预测的费率环境。
| 股票代号 | SO.US |
|---|---|
| 股价 | 95.88美元 |
| 一手入场费 | 757港元 |
| 总市值 | 1,067亿美元 |
| 年初至今股价变化 | 17.8% |
| 2025财年Q2收入 | 69.7亿美元 (YoY +7.9%) |
| 2025财年Q2盈利 | 9.8亿美元 (YoY -18.1%) |
| 预测盈利 | 47.1亿美元 (YoY +5.0%) |
| 股息回报率 | 3.1厘 |
| 预测市盈率 | 22.8x vs 21.7x (过去2年平均) |
| 2025财年Q2收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 传统电力 | 68% | +6% |
| 批发电力 | 10% | +9% |
| 其他电力 | 3% | +5% |
| 天然气 | 14% | +18% |
| 其他 | 5% | +8% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 95.88美元
中线目标价: 105.50美元
止蚀价: 90.00美元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼