個股分析
海螺创业 (586.HK)
简介
从事垃圾处置业务，核心业务包括垃圾发电、新能源材料及锂电池回收。公司在全中国23个省市共推广签约项目130个。
分析
- 业绩见底回升: 2025年上半年，公司营业收入为30.9亿元人民币，按年微降1.55%，主要受项目建设周期影响。然而，通过提质增效，毛利率逆势提升166个基点至38.4%。净利润达12.86亿元，按年增长9.33%, 增长主要得益于联营公司（间接持股的海螺水泥）的贡献。
- 环保主业运营稳健: 传统垃圾发电业务基本盘稳固且效率提升。2025年上半年，炉排炉垃圾发电业务接收生活垃圾932.5万吨，按年增长3%；上网电量26.9亿度，按年增长6%。通过拓展蒸汽销售、协同处置等多种经营，截至报告期末，公司已投产及在建的垃圾处置总规模超2000万吨/年，行业影响力持续巩固。
- 新能源业务爆发式增长: 2025上半年在于战略转型业务，新能源材料收入按年激增192%至3.1亿元，占总收入10%，展现出强劲增长动能。期内生产磷酸铁锂正极材料2.2万吨，产能利用率创新高。同时，公司积极布局锂电池回收业务，已签约年处置规模达24万吨，有望持续贡献增量。
| 股票代号 | 586.HK |
|---|---|
| 股价 | 12.13港元 |
| 一手入场费 | 5,550港元 |
| 总市值 | 199亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 18.1% |
| 2025财年H1收入 | 30.9亿人民币 (YoY -1.55%) |
| 2025财年H1盈利 | 12.9亿人民币(YoY 9.33%) |
| 预测盈利 | 21.9亿人民币(YoY 10.8%) |
| 股息回报率 | 0.9% |
| 预测市盈率 | 7.2x vs 5.2 x (过去2年平均) |
| 2025财年H1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 节能环保解决方案 | 86% | -8.8% |
| 港口物流服务 | 3% | 1.9% |
| 新型建筑材料 | 1% | -1.5% |
| 新能源材料 | 10% | 192% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 11.10 港元
中线目标价: 12.55 港元
止蚀价: 10.30 港元
权益披露
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