個股分析
友邦保险 (1299.HK)
简介
是亚太地区领先的寿险集团，业务涵盖寿险、医疗/重疾、储蓄及退休产品；以代理人为主，结合银保与数字渠道，覆盖香港、泰国、新加坡、马来西亚及中国内地等市场。
分析
- 营收历史新高: 友邦保险2025年第三季度业绩表现强劲，新业务价值（VONB）按固定汇率计算增长25% 至14.76亿美元，创下三季度历史新高。这一增速较上半年的14%显著加快，显示增长动能持续增强。前三季度累计VONB达43.14亿美元，按年增长18%。
- 多元化市场布局: 集团在各核心市场实现广泛的双位数增长。香港业务持续成为最大贡献来源，第三季度VONB大幅增长40% 至新高，本地客户及内地访客两大客群均录得强劲增长。中国内地业务同样表现卓越，第三季度VONB增长27%，代理渠道增长23%，新拓展地区（2019年后进入）的VONB同比翻倍，合计贡献中国业务的11%。泰国业务增长20%，新加坡、马来西亚等东盟市场合计增长15%，印度合资公司Tata AIA Life亦保持零售保障市场首位。广泛的地区布局有效分散单一市场风险，捕捉亚洲各地保险渗透率提升的结构性机遇。
- 代理人渠道构筑壁垒: 公司「最优秀代理」策略成效显著，代理渠道是价值创造的核心引擎。第三季度，代理渠道VONB增长19%，贡献新业务价值超过70%，新招募代理人数大幅增加18%，活跃代理人规模持续扩大。
| 股票代号 | 1299.HK |
|---|---|
| 股价 | 84.70港元 |
| 一手入场费 | 16,940港元 |
| 总市值 | 8,900亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 6.0% |
| 2025财年1H收入 | 104.6亿元美元 (YoY +10%) |
| 2025财年1H盈利 | 25.3亿元美元 (YoY -24%) |
| 预测盈利 | 70.4亿元美元 (YoY +6.4%) |
| 股息回报率 | 2.1% |
| 预测市盈率 | 16.3x vs 13.6x (过去2年平均) |
| 2025财年1H收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 保险收益 | 100% | +10% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 84.70 港元
中线目标价: 95.50 港元
止蚀价: 80.50 港元
权益披露
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