個股分析
华润电力 (836.HK)
简介
中国领先综合能源企业，主要从事火力发电及可再生能源发电业务，正由传统火电转型至新能源。旗下华润新能源已于2026年7月在深交所主板挂牌，为集团新能源业务发展增添动力。
分析
- 电价企稳讯号增强: 9月底公布的江苏、广东10月月度交易电价按年及按月均上升。公司大量电源资产集中于广东、江苏、浙江等高负荷地区，正好处于AI算力、数据中心及高端制造快速发展的核心用电市场，区域布局优势可望逐步转化为盈利增长。市场开始憧憬明年长协电价改善，若第四季价格延续当前水平，对2027年年度长协电价中枢回升可保持较强信心。
- 华润新能源分拆上市，资本开支压力缓解: 华润新能源已在深交所主板挂牌，募集资金有助缓解母公司资本开支压力，母公司现持股比例约82%。截至6月底，集团可再生能源并网装机占比已过半，在建风光装机规模较大。上半年新增装机仅完成全年计划约三成，意味下半年并网节奏将显著加快，为明年业绩增长积累动能。
| 股票代号 | 836.HK |
|---|---|
| 股价 | 19.44 港元 |
| 一手入场费 | 38,880 港元 |
| 总市值 | 1,006 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 12.3% |
| 2026财年中期收入 | 543 亿人民币 (YoY +9.4%) |
| 2026财年中期盈利 | 66.5 亿人民币 (YoY -15.5%) |
| 预测全年盈利 | 120 亿人民币 (YoY -18.8%) |
| 股息回报率 | 5.6% |
| 预测市盈率 | 8.1x vs 120x (过去2年平均) |
| 2026财年中期收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 火电 | 73% | 12.7% |
| 可再生能源 | 27% | 1.2% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间， 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 19.44 港元
目标价: 21.95 港元
止蚀价: 18.10 港元
权益披露
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