個股分析
中国海外发展 (688.HK)
简介
为中国地产标杆及全球知名城市开发运营商，旗下有华艺设计等核心品牌，涵盖不动产开发、城市运营，布局港澳、内地80余城及海外多国。
分析
- 营收符合预期: 2025年上半年中国海外发展总营收达832亿元人民币，按年下跌4%；股东应占利润86亿元，按年下跌16.6%；毛利率同比下滑4.7个百分点，降至17.4%，受内房气氛疲弱，业绩下跌属预期之内。
- 商业物业运营录增长: 商业物业运营及其他业务合计52.6亿元按年升7.5%，占比提升0.4%至6%，表现具韧性。
- 土储基础雄厚: 2025上半年公司开发销售按年跌19%至1201亿元，但销售金额仍排名第二；其中一线及香港销售226.5亿元，占比公司销售金额为54%。上半年新增17个项目，权益地价401亿元且拿地257万方，一线及香港投资占比52%；总权益土储为2367万方，土地储备优势显著。
| 股票代号 | 688.HK |
|---|---|
| 股价 | 13.98港元 |
| 一手入场费 | 6,830港元 |
| 总市值 | 1,495亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +10.2% |
| 2025财年1H收入 | 832亿人民币(YoY -4.3%) |
| 2025财年1H净利润 | 86亿人民币(YoY -16.6%) |
| 预测净利润 | 148.9亿人民币(YoY -2.8%) |
| 股息回报率 | 4.0厘 |
| 预测市盈率 | 8.9x vs 7.4x (过去2年平均) |
| 2025财年1H收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 房地产开发业务收入 | 94% | -5% |
| 商业物业运营业务收入 | 4.3% | +0.1% |
| 其他业务收入 | 1.7% | +26% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价： 13.98港元
中线目标价： 15.60港元
止蚀价： 13.30港元
权益披露
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