個股分析
中國海外發展 (688.HK)
簡介
為中國地產標桿及全球知名城市開發運營商，旗下有華藝設計等核心品牌，涵蓋不動產開發、城市運營，佈局港澳、內地80餘城及海外多國。
分析
- 營收符合預期: 2025年上半年中國海外發展總營收達832億元人民幣，按年下跌4%；股東應佔利潤86億元，按年下跌16.6%；毛利率同比下滑4.7個百分點，降至17.4%，受內房氣氛疲弱，業績下跌屬預期之內。
- 商業物業運營錄增長: 商業物業運營及其他業務合計52.6億元按年升7.5%，佔比提升0.4%至6%，表現具韌性。
- 土儲基礎雄厚: 2025上半年公司開發銷售按年跌19%至1201億元，但銷售金額仍排名第二；其中一線及香港銷售226.5億元，佔比公司銷售金額為54%。上半年新增17個項目，權益地價401億元且拿地257萬方，一線及香港投資占比52%；總權益土儲為2367萬方，土地儲備優勢顯著。
| 股票代號 | 688.HK |
|---|---|
| 股價 | 13.98港元 |
| 一手入場費 | 6,830港元 |
| 總市值 | 1,495億港元 |
| 年初至今股價變化 | +10.2% |
| 2025財年1H收入 | 832億人民幣(YoY -4.3%) |
| 2025財年1H淨利潤 | 86億人民幣(YoY -16.6%) |
| 預測淨利潤 | 148.9億人民幣(YoY -2.8%) |
| 股息回報率 | 4.0厘 |
| 預測市盈率 | 8.9x vs 7.4x (過去2年平均) |
| 2025財年1H收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 房地產開發業務收入 | 94% | -5% |
| 商業物業運營業務收入 | 4.3% | +0.1% |
| 其他業務收入 | 1.7% | +26% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價： 13.98港元
中線目標價： 15.60港元
止蝕價： 13.30港元
權益披露
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