中东局势继续牵动市场情绪，港股又进入牛皮偏软局面。中国据报告知部分知名科技公司，未经许可不得新增来自美国资本的投资，正寻求上市的AI大模型企业月之暗面已收到相关指引，阶跃星辰也收到同类通知，担忧新一轮监管出台。此外，第一季度经济超预期增长，可能降低了今年采取超出预算安排的财政刺激的力度。估计本周恒指的波幅将会在 25,200 至 26,000 关浮动。
美团（3690.HK）以7.17亿美元收购叮咚买菜中国业务，为其杂货战略，以加强即时送货的垄断能力。杂货业务对阿里巴巴（9988.HK）、京东（9618.HK）及美团等消费平台而言具有高度战略价值，各大平台正积极透过即时电商加大市场占有率。杂货消费有助锁定家庭消费习惯，以较低的顾客购置成本提升用户使用率，为平台带来持续且稳定的流量基础。
要与线下零售商竞争，平台必须从以市场推广为主导的打法，转型至以可靠货源采购及新鲜冷冻链物流管理为核心。美团透过收购叮咚买菜，可快速获取相关营运能力，获取阿里巴巴旗下盒马的新鲜零售专业知识，以及京东在快速物流调配方面的能力，提升整体竞争实力。
收购叮咚买菜中国业务对美团亏损中的新业务板块具有盈利贡献，财务影响正面。
收购完成后，美团将拥有更大规模、覆盖更密的社区前置仓网络，整合小象超市及叮咚买菜现有站点，服务周边住宅区的即时送货需求。更紧密的覆盖有助缩短配送距离及时间，助美团达成30至60分钟快速送货目标，确保新鲜产品以最佳状态送到消费者手中。
与此同时，美团旗下实体折扣超市「快驴」主打价格敏感消费者，著重提升消费额。小象超市、叮咚买菜及快驴三大业务互相补位，分别覆盖即时零售及折扣杂货的不同消费环境，形成差异化的竞争组合，全面加强美团对阿里巴巴及京东的竞争力。
中国铝业（2600.HK）强劲的利润率预计将延续至第二季，业绩前景令人振奋。中国铝价今年平均上升18.8%，突破每吨24,000元人民币，在伊朗相关供应中断的持续影响下，铝价将维持高位，为公司盈利提供支持。
氧化铝价格方面，受持续供应过剩拖累，加上中东航运受阻导致货物改道流入中国，氧化铝价格较高位回落26%。然而，此趋势对中国铝业而言属利好，有效降低原材料成本，进一步提升生产利润。中国铝业每吨利润于四月下旬进一步攀升至逾8,600元人民币，创下历史新高。
公司第一季净利润按年大幅上升56%至55亿元人民币，符合指引，并已达到全年市场预期的26%，开局表现理想，全年盈利目标达成极具信心。资产负债表持续改善，净负债比率由2025年底的30%进一步降至21%。建议可上望HK$13.55，HK$11.15止蚀。
华润电力（836.HK）随著可再生能源业务动力持续增强，盈利将迎来强劲反弹，中长期增长前景乐观。
作为中国主要电力生产商之一，华润电力在广东、江苏及浙江等经济相对富裕的沿海省份拥有优质核心资产，受惠于产能使用率持续提升及单位成本稳步下降，竞争优势显著。值得关注的是，华润电力在主要同业中录得最高营运利润率，即使在市场环境较为困难的时期，亦能提供充裕的盈利，充分体现公司卓越的营运效率及成本控制能力。
可再生能源业务方面，随著风电及太阳能发电产能持续扩张，发电量增长预计将保持强劲，为公司打造更具可持续性的长远收入来源，逐步重整公司业务结构，推动盈利质量持续提升。建议可上望HK$22.45，HK$18.45止蚀。
