中東局勢繼續牽動市場情緒，港股又進入牛皮偏軟局面。中國據報告知部分知名科技公司，未經許可不得新增來自美國資本的投資，正尋求上市的AI大模型企業月之暗面已收到相關指引，階躍星辰也收到同類通知，擔憂新一輪監管出台。此外，第一季度經濟超預期增長，可能降低了今年採取超出預算安排的財政刺激的力度。估計本週恆指的波幅將會在 25,200 至 26,000 關浮動。
美團（3690.HK）以7.17億美元收購叮咚買菜中國業務，為其雜貨戰略，以加強即時送貨的壟斷能力。雜貨業務對阿里巴巴（9988.HK）、京東（9618.HK）及美團等消費平台而言具有高度戰略價值，各大平台正積極透過即時電商加大市場佔有率。雜貨消費有助鎖定家庭消費習慣，以較低的顧客購置成本提升用戶使用率，為平台帶來持續且穩定的流量基礎。
要與線下零售商競爭，平台必須從以市場推廣為主導的打法，轉型至以可靠貨源採購及新鮮冷凍鏈物流管理為核心。美團透過收購叮咚買菜，可快速獲取相關營運能力，獲取阿里巴巴旗下盒馬的新鮮零售專業知識，以及京東在快速物流調配方面的能力，提升整體競爭實力。
收購叮咚買菜中國業務對美團虧損中的新業務板塊具有盈利貢獻，財務影響正面。
收購完成後，美團將擁有更大規模、覆蓋更密的社區前置倉網絡，整合小象超市及叮咚買菜現有站點，服務周邊住宅區的即時送貨需求。更緊密的覆蓋有助縮短配送距離及時間，助美團達成30至60分鐘快速送貨目標，確保新鮮產品以最佳狀態送到消費者手中。
與此同時，美團旗下實體折扣超市「快驢」主打價格敏感消費者，著重提升消費額。小象超市、叮咚買菜及快驢三大業務互相補位，分別覆蓋即時零售及折扣雜貨的不同消費環境，形成差異化的競爭組合，全面加強美團對阿里巴巴及京東的競爭力。
中國鋁業（2600.HK）強勁的利潤率預計將延續至第二季，業績前景令人振奮。中國鋁價今年平均上升18.8%，突破每噸24,000元人民幣，在伊朗相關供應中斷的持續影響下，鋁價將維持高位，為公司盈利提供支持。
氧化鋁價格方面，受持續供應過剩拖累，加上中東航運受阻導致貨物改道流入中國，氧化鋁價格較高位回落26%。然而，此趨勢對中國鋁業而言屬利好，有效降低原材料成本，進一步提升生產利潤。中國鋁業每噸利潤於四月下旬進一步攀升至逾8,600元人民幣，創下歷史新高。
公司第一季淨利潤按年大幅上升56%至55億元人民幣，符合指引，並已達到全年市場預期的26%，開局表現理想，全年盈利目標達成極具信心。資產負債表持續改善，淨負債比率由2025年底的30%進一步降至21%。建議可上望HK$13.55，HK$11.15止蝕。
華潤電力（836.HK）隨著可再生能源業務動力持續增強，盈利將迎來強勁反彈，中長期增長前景樂觀。
作為中國主要電力生產商之一，華潤電力在廣東、江蘇及浙江等經濟相對富裕的沿海省份擁有優質核心資產，受惠於產能使用率持續提升及單位成本穩步下降，競爭優勢顯著。值得關注的是，華潤電力在主要同業中錄得最高營運利潤率，即使在市場環境較為困難的時期，亦能提供充裕的盈利，充分體現公司卓越的營運效率及成本控製能力。
可再生能源業務方面，隨著風電及太陽能發電產能持續擴張，發電量增長預計將保持強勁，為公司打造更具可持續性的長遠收入來源，逐步重整公司業務結構，推動盈利質量持續提升。建議可上望HK$22.45，HK$18.45止蝕。
