美伊下次會晤可能在本周末舉行，投資者轉趨觀望，港股反覆考驗兩萬六關口。中國今年首季國內生產總值（GDP）按年增長5%，表現令人振奮，不但超越市場預期的4.8%，更達到全年增長目標範圍上限，充分展示中國經濟的強勁。儘管首季零售及固定資產投資增長分別錄得2.4%及1.7%，內需復蘇步伐仍有待加快，但出口帶動製造業表現理想，為整體經濟增長提供支持。中國國家市場監督管理總局公告，對7家電商平台涉「幽靈外賣」系列案作出行政處罰決定，處以罰沒款共計35.97億元。展望大市，我們預計恒生指數將在25,700至27,000點區間內波動，資金維持炒股唔炒市，後續需聚焦四月底政治局會議和企業業績高景氣方向。
單計3月份，零售總額按年增長1.7%，增速較首兩個月略為放慢，主要受「以舊換新」補貼規模調整及提前消費影響。家電及汽車消費增速有所回落，但通訊設備零售表現突出，按年增速大幅加快至27.3%，成為消費市場的焦點。另外，消費結構正向服務型業務持續升級，有長遠發展潛力。
首3個月固定資產投資按年增長1.7%，基建投資按年增長8.9%，持續發揮穩定作用；民間投資跌幅亦收窄至2.2%，顯示趨勢改善。房地產開發投資雖仍錄得逾一成跌幅，但多項指標顯示市場正逐步回穩。
3月規模以上工業增值按年增長5.7%，高於市場預期的5.3%，製造業生產動力強勁，令人振奮。
首季GDP增速表現理想，加上再通脹趨勢浮現，當前大規模刺激的迫切性相對較低，顯示經濟基本因素保持穩健。預計最早於下半年或有0.1厘的減息部署。
寧德時代（3750.HK）第一季業績強勁，電池銷售表現超出市場預期，觸發市場普遍上調全年盈利預測，進一步確立公司作為全球電池龍頭地位。
第一季電池銷量突破200千兆瓦時，較第四季高峰僅小幅回落約10%，產能利用率維持於85%至90%的健康水平，充分反映公司生產效率持續企於高位。儲能業務受惠於中國市場訂單強勁，錄得顯著增長；電動車電池需求亦超於市場早前的悲觀預期，主要得益於寧德時代在商用卡車及高端電動車市場的部署，相關市場受補貼取消影響有限。
結合寧德時代的規模優勢及持續提升的生產效率，公司預計利潤率將穩健維持於偏高雙位數水平，盈利能力展現出強大的結構性支持。整體而言，寧德時代業務穩固，增長動力充足 。建議可上望HK$782，HK$644止蝕。
中海油（883.HK）第一季盈利預計將隨油價上升及產量強勁增長而顯著上升，業績前景令人鼓舞。受惠於北京積極推動能源安全戰略，全年產量目標定於7.8億至8億桶油當量。
油價方面，第一季WTI平均價格達每桶72.67美元，較去年同期上升1.8%，為公司盈利提供了有利的價格環境，進一步鞏固收入增長基礎。
與此同時，中國積極推動綠色能源轉型，天然氣作為過渡能源的戰略地位日益重要，將持續支持中海油天然氣業務增長，為公司帶來額外的增長動力。隨著產量穩步擴張、油價環境向好，加上天然氣業務提供穩定支持，中海油全年盈利前景展現出強勁且可持續的增長動力。建議可上望HK$30.50，HK$25.10止蝕。
