個股分析
中国重汽 (3808.HK)
简介
主要业务为研发及制造重卡、轻卡、客车及有关主要总成及零部件，包括发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱。
分析
- 重卡市场持续向好: 根据中汽协数据，一季度重卡销量 31.8 万辆，2026 年同比增长 19.9%；其中 3 月单月重卡销量 13.9 万辆，同比增长 24.6%，创近五年同期新高。公司在手订单充足，生产线转为双班制以满足强劲需求。
- 新能源转型提速: 2026 年以旧换新政策确定延续，并首次将天然气重卡纳入补贴范围，国四及国五车辆进入集中替换周期。政策加持下，去年公司新能源重卡销量同比增长 229%，当中新能源自卸车增速位居行业第一；2026 年一季度国内新能源重卡累计销售 4.3 万辆，同比增长 75%。
- 海外市场市占提高: 2025 年公司重卡出口 15.3 万辆，同比增长 14%，连续 21 年稳居中国重卡出口首位。海外业务占公司销量比重已超过五成，海外毛利率较国内销售高出 2 至 4 个百分点。随着公司持续开拓南美洲、澳洲等新兴市场，海外业务有望继续成为盈利增长的核心驱动力。
| 股票代号 | 3808.HK |
|---|---|
| 股价 | 42.86 港元 |
| 一手入场费 | 21,430 港元 |
| 总市值 | 1,183 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 55.2% |
| 2025财年收入 | 1,095 亿人民币 (YoY +15.2%) |
| 2025财年盈利 | 70.9 亿人民币 (YoY +24.4%) |
| 预测盈利 | 80.7 亿人民币 (YoY +13.9%) |
| 股息回报率 | 3.8% |
| 预测市盈率 | 12.7x vs 7.0x (过去2年平均) |
| 2025财年收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 重卡 | 88% | 14% |
| 轻卡及其他 | 11% | 23% |
| 金融 | 1% | 23% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 42.86 港元
中线目标价: 50.00 港元
止蚀价: 38.50 港元
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