全球各地央行加息的担忧，周五为美股「四期结算日」，美股继续受压，交易员将美国联储局10月加息概率上调至50%，彻底逆转先前的减息预期。战争方面，国总统特朗普通过社媒向伊朗发出「48小时通牒」，要求其全面开放霍尔木兹海峡，否则将打击其境内最大发电厂。目前没有任何迹象表明这是一场有限的交战，美股主要基准指数进入技术调整区，市场关注地缘政局及油价高企，料S&P500指数将于6,400-6,700点之间上落。
随着全球稳定币市场规模迈向50万亿美元，银行，信用卡发行商，及财务公司所面临的存款重新定价风险虽值得关注，但整体而言属于可控范围之内。USDC作为一种与美元1:1挂钩、可随时赎回的法定货币，若平台所提供的USDC奖励回报最终走向大众普及，存款重新定价压力或将有所上升。然而，信用卡业务所面临的关键监管变数，在于当局最终是否将相关奖励回报定性为回避《天才法案》（GENIUS Act）收益限制的行为，而非单纯为稳定币的自然采用，此一监管裁定将直接决定潜在风险的实际影响程度。
传统华尔街大银行，例如摩根大通、花旗，有较多不同资金来源渠道，不单倚赖存款，存款重新定价影响轻微，其它银行，信用卡及财务公司则不一样。不过在敏感度分析下，即使在压力假设情况下，稳定币所驱动的存款重新定价对美国运通（AXP.US）、Synchrony金融（SYF.US）及第一资本（COF.US）的财务影响均属可控。相关分析以5%至15%的存款面临风险比例及25至100个基点的额外利率匹配成本作为测试参数。在基本情况假设下（10%存款面临风险、额外成本上升50个基点），三家企业的额外资金成本分别为：美国运通7,600万美元、第一资本2.24亿美元及Synchrony金融4,100万美元，各自仅消耗除税前拨备前净收入（PPNR）不足1%，对整体盈利能力的影响极为有限。
就个别机构而言，第一资本因坐拥4,760亿美元的庞大存款基础，在绝对资金层面的风险最为显著。惟即便在最为严峻的压力情况下（15%存款面临风险、额外成本上升100个基点），相关冲击对其PPNR的影响程度亦不足3%，显示公司整体财务依然稳健，足以应对稳定币普及所带来的潜在存款成本上升压力。美国运通及Synchrony金融所受影响则更为轻微，盈利缓冲空间充裕，财务稳定性不容置疑。
美斯百货（M.US）近期执行能力显著提升，推动同店销售额于未来数年超越市场预期100至200个基点。市场目前普遍预期同店销售增幅不足1%，然而随着公司持续引入更具市场吸引力的品牌组合、强化商品陈列策略、提升门店环境质素、增强员工服务投入度，以及加强本地化市场推广活动，美斯百货的品牌竞争力正稳步回升，为超越市场预期创造了有利条件。
旗下高端百货品牌Bloomingdale’s的业务增长强劲，第四季同店销售额按年大幅增长10%，增长动力持续加快。随着公司相继引入Christian Louboutin及Erdem等更多顶级设计师品牌，Bloomingdale’s正积极把握Saks Global竞争力减弱所带来的市场占有率扩张机会，在高端零售市场的地位进一步巩固，为公司整体业绩贡献增加重要动力。建议可在20.15美元附近获利，设置16.55美元作为止蚀位。
美光科技（MU.US）第三季销售额及每股盈利指引分别较市场预期高出42%及70%，大幅高出市场预期，充分反映人工智能所带来的结构性需求驱动力。随着人工智能伺服器的记忆体使用密度持续提升，而市场新增产能扩张相对有限，供求失衡的情况预计将于短期内进一步加剧，为记忆体产品的定价能力及公司盈利能力提供强大支持。
毛利率方面，第三季毛利率有望达致81%，较市场预期高出860个基点，更较上一周期高峰水平高出近2,000个基点，充分突出在人工智能长期需求趋势的支持下，记忆体市场的结构性改变正深刻地改变行业的盈利模式，公司盈利质素已提升至崭新水平。上述表现，证明公司在高频宽记忆体（HBM）及企业级记忆体产品领域的技术领先优势正逐步转化为可观的财务回报。建议可在486美元附近获利，设置400美元作为止蚀位。
