個股分析
高通 (QCOM.US)
简介
高通是领先的无线通讯与边缘运算半导体供应商，提供Snapdragon平台、5G/4G基带与射频、Wi-Fi/蓝牙晶片及软体，并以通讯专利授权贡献高毛利；覆盖手机、汽车、物联网与消费电子，主打运算、连接与端侧AI。
分析
- 税项致净利亏损: 4Q25收入按年增10%至112.7亿美元，高于市场预期107.5亿美元。净亏损31.17亿美元主要因计提57亿美元递延税资产准备金，剔除后净利约26亿美元。公司预计1Q26收入118–126亿美元，高于市场预期的116亿美元。
- QCT动能强，结构持续抬升: 半导体业务（QCT）收入按年增13%至98.2亿美元，占比升至87%，受旗舰芯片骁龙8 Elite Gen5提前发布带动；汽车业务按年增17.1%至10.5亿美元，主要受客户销量增长推动。
- AI业务持续提升: 公司于10月底发布两款新型AI晶片AI200与AI250，并与沙特阿拉伯Humain初创AI公司达成合作，计划于2026年提供200兆瓦算力支持；此外，12月收购Alphawave Semi（高速有线连接与计算技术领导者），以补强高速互连能力并提升AI数据中心整体性能。
| 股票代号 | QCOM.US |
|---|---|
| 股价 | 182.45美元 |
| 一手入场费 | 1,349港元 |
| 总市值 | 1,853亿美元 |
| 年初至今股价变化 | 1.1% |
| 2025财年Q4收入 | 112.7亿美元(YoY +10%) |
| 2025财年Q4盈利 | -31.2亿美元(盈转亏) |
| 预测盈利 | 129.3亿美元(YoY +15%) |
| 股息回报率 | 2.1% |
| 预测市盈率 | 14.2x vs 16.5x (过去2年平均) |
| 2025财年12M收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 芯片收入 | 87% | +13.2% |
| 技术授权收入 | 13% | -7.4% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 182.45美元
短线目标价: 200.00美元
止蚀价: 173.00美元
权益披露
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