個股分析
网易 (9999.HK)
简介
为中国领先互联网科技企业，业务涵盖在线教育、社交娱乐等领域。公司以精品内容与技术创新为核心，手握国民级产品，布局 ToB 及海外市场，扩展业务版图
分析
- 利润大致符合: 25Q3财年网易净收入按年增长8.2%至人民币284亿元，Non-GAAP净利人民币95亿元，与市场预期持平。
- 游戏稳居核心增速: 25Q3游戏及相关增值服务净收入人民币233亿元，占总收入82%，同比/环比分别增长11.8%/2%，增长主要来自《梦幻西游》端游、《逆水寒》手游等长青自研产品贡献，以及新上线自研游戏《燕云十六声》《漫威争锋》等带动。非游戏业务表现分化，惟整体影响有限。
- 合同负债: 合同负债按年增25.3%至195亿元，递延收入储备充足，对后续游戏收入确认形成支撑。长青产品韧性延续。海外增量亦值得期待，《燕云十六声》海外版玩家首月已正式突破1,500万人。
| 股票代号 | 9999.HK |
|---|---|
| 股价 | 222.60港元 |
| 一手入场费 | 22,920港元 |
| 总市值 | 7,256亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 6.8% |
| 2025财年Q3收入 | 283.6亿元人民币(YoY +8%) |
| 2025财年Q3盈利 | 81.2亿元人民币(YoY +32%) |
| 预测盈利 | 392.9亿元人民币(YoY +34%) |
| 股息回报率 | 2.1% |
| 预测市盈率 | 16.9x vs 11.5x (过去2年平均) |
| 2025财年9M收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 游戏 | 82% | +11.8% |
| 有道 | 5.6% | +3.6% |
| 网易云音乐 | 7% | -1.8% |
| 创新及其他业务 | 5.4% | -18.9% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 222.60港元
中线目标价: 250.00港元
止蚀价: 210.00港元
权益披露
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