個股分析
網易 (9999.HK)
簡介
為中國領先互聯網科技企業，業務涵蓋在線教育、社交娛樂等領域。公司以精品內容與技術創新為核心，手握國民級產品，佈局 ToB 及海外市場，擴展業務版圖
分析
- 利潤大致符合: 25Q3財年網易淨收入按年增長8.2%至人民幣284億元，Non-GAAP淨利人民幣95億元，與市場預期持平。
- 遊戲穩居核心增速: 25Q3遊戲及相關增值服務淨收入人民幣233億元，佔總收入82%，同比/環比分別增長11.8%/2%，增長主要來自《夢幻西遊》端遊、《逆水寒》手遊等長青自研產品貢獻，以及新上線自研遊戲《燕雲十六聲》《漫威爭鋒》等帶動。非遊戲業務表現分化，惟整體影響有限。
- 合同負債: 合同負債按年增25.3%至195億元，遞延收入儲備充足，對後續遊戲收入確認形成支撐。長青產品韌性延續。海外增量亦值得期待，《燕雲十六聲》海外版玩家首月已正式突破1,500萬人。
| 股票代號 | 9999.HK |
|---|---|
| 股價 | 222.60港元 |
| 一手入場費 | 22,920港元 |
| 總市值 | 7,256億港元 |
| 年初至今股價變化 | 6.8% |
| 2025財年Q3收入 | 283.6億元人民幣(YoY +8%) |
| 2025財年Q3盈利 | 81.2億元人民幣(YoY +32%) |
| 預測盈利 | 392.9億元人民幣(YoY +34%) |
| 股息回報率 | 2.1% |
| 預測市盈率 | 16.9x vs 11.5x (過去2年平均) |
| 2025財年9M收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 遊戲 | 82% | +11.8% |
| 有道 | 5.6% | +3.6% |
| 網易雲音樂 | 7% | -1.8% |
| 創新及其他業務 | 5.4% | -18.9% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 222.60港元
中線目標價: 250.00港元
止蝕價: 210.00港元
權益披露
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