美國7月非農就業數據遠低於預期，5月和6月的就業數據也被大幅下調，從而打擊了市場對經濟強勁的樂觀預期。大市方面，一周累計，道指下跌2.9%，標指及納指分別下跌2.4%及2.2%。我們料S&P500指數將於6,100-6,400點之間上落。
數據顯示，美國租樓家庭的增長速度正逐步超越買樓家庭，這一趨勢會對房屋建築商的銷售帶來壓力。房屋擁有所需的收入門檻已明顯提高，目前買樓的收入要求高出租樓84%，而在2020-2021年，這一差距僅為19%。第二季，新增家庭中有1.19百萬全部來自租樓家庭，這使得美國的購房率降至2019年第三季以來的最低水平，且在所有年齡組中都表現出需求疲軟的跡象。這表明，像KB Home（KBH.US）、Meritage Homes（MTH.US）這類面向上車盤市場的房屋建築商，以及以換房為導向的Toll Brothers（TOL.US）和PulteGroup（PHM.US），面臨的市場需求相對平淡。
據美國人口普查局資料，今年第二季，美國家庭增長平均每月為119萬戶，略低於長期平均水平的130萬戶。這一增長幾乎完全由租樓家庭推動，連續第五個季度租樓家庭數量超於購房家庭。租樓家庭新增123萬戶，而買樓家庭則減少了3.9萬戶。
預計未來十年，隨著人口死亡率的上升，整體家庭增長將放緩。雖然新家庭的形成仍會繼續，但增長速度的減緩將對新樓需求的數量和類型產生深遠影響。房價的快速上漲、借貸成本的增加以及稅收負擔的加重，使得購房的成本遠遠高於租房。平均年收入達到116,633美元才能負擔買樓，而租樓則只需64,160美元，這一差距超過80%。這將持續壓制樓宇銷售，同時支撐租樓市場的發展。
META(META.US)第二季實現超出預期的廣告價格增長9%，這一表現令人驚喜，尤其是在市場普遍預期中國廣告主的支出將出現回落的背景下。Meta在爭奪廣告份額方面取得了優勢，特別是隨著美國可能禁止TikTok的威脅加劇，Meta成功從TikTok手中奪取了一部分市場份額，這也可能帶動了其Reels平台的廣告變現。此外，WhatsApp引入廣告也推動了廣告展示量的增長，這一趨勢有望在下半年持續發酵。
Meta的超智慧（Superintelligence）計畫，將成為WhatsApp變現的重要驅動力。該平台被大量小型企業和廣告主用作客戶服務管道，利用AI提升用戶體驗。公司在生成式人工智能基礎設施上的投資，有望改善推薦系統和廣告定向，特別是在Reels廣告的點擊轉化和消息廣告方面，這些都是推動第二季廣告價格增長的關鍵因素。建議可在854美元附近獲利，設置703美元作為止蝕位。
萬事達(MA.US)在2025年至2027年的收入增長前景被普遍看好，預計將實現12%至13%的穩健增長，主要得益于消費者支出持續穩定，以及在服務業務和英國市場份額的增長帶來的有利因素。在全球支付活動不斷擴展的背景下，新興支付流量、多樣化的交易結構以及不斷增長的服務收入，都對公司有利。隨著現金和支票數位化的持續推進，行業的長期支持依然強勁，同時，Mastercard在金融科技領域的投資與用戶黏性提升，也是有利因素。
此外，公司正積極開拓加密貨幣、網路安全、代理式商務（agentic commerce）、“先買後付”（buy now, pay later）以及數位身份和信任等新興領域，進一步鞏固其在數位支付生態中的領導地位。
近期完成的Recorded Future收購案，彰顯公司在網路安全和開放銀行領域的佈局日益深入。建議可在631美元附近獲利，設置519美元作為止蝕位。
