辉达(NVDA.US)在年度AI盛会GTC上发表主题演讲，内容涵盖 AI 科技演进及计算需求、即 AI 扩展定律的预测，同时公布辉达 Blackwell 架构最新一代产品、此后几代产品的出货时间计划，以及该公司在机器人领域合作研发的进展。
辉达近期的更新强化了其在AI领域的主导地位，延续了GPU的领先优势，同时降低了执行风险。Blackwell需求强劲，并积极推进CPO网络拓展，将AI投资扩展至主要云服务提供商之外，成为持续增长的驱动力。
GTC活动强调了供应链的变化。Micron(MU.US)将因Blackwell Ultra采用HBM3e而受益，2026年有望迎来强劲增长。台积电(TSM.US)的COUPE平台获得关注，加强其在AI网络中的角色。
辉达在汽车市场的份额增长，与通用汽车(GM.US)的合作突显其在汽车和数据中心产品上的雄心。今年来自这两个领域的收入预计达50亿美元。
美国超大规模企业仍是AI基础设施的主要投资者，但地缘政治紧张和AI主权问题导致区域政府和投资机构加大对AI数据中心的投入，这可能在长期内平衡美国投资放缓的影响。
辉达与Toyota(TM.US)和通用汽车的设计合作强调了市场份额的增长，这些合作的增长预计将从2026年底开始，并显著提高整体潜在市场。
大市方面，一周累计，道指上升1.2%，标指及纳指分别上升0.5%及0.2%。我们料S&P500指数将于5,500-5,800点之间上落。本周市场焦点是美国个人消费支出(PCE)物价指数及关税谈判进展。
捷普科技(JBL.US)的销售在下一季将重回正轨，盈利能力有所提升。由于资本设备和AI伺服器（包括机架和先进网络）的强劲需求，其智能基础设施部门将继续推动收入增长。由于销售组合改善和数据中心项目加速推进，公司的核心营运利润率在下一季将有所提升。
预计公司的销售在2025财年将稳定，并在明年重回增长。AI相关产品成为新的长期驱动力，随着新AI伺服器配置和高速网络需求上升，2026财年有望释放更多增长潜力。随着零售和仓库自动化需求增加，数字商务成为新的催化剂。长期来看，汽车零部件和医疗产品将继续成为公司的重要销售和利润驱动力。由于新项目推进和销售组合改善，公司的利润率在2025财年可能持平，并在2026财年上升。建议可在163.00美元附近获利，设置134.00美元作为止蚀位。
通用磨坊(GIS.US)下调2025财年预期，反映出包装食品公司面临挑战。然而，公司在品牌建设和重塑产品组合方面的投资，特别是在高端宠物食品和零食等增长领域，将有助于在2025财年后实现每年2-3%的销售增长目标。
尽管成本压力依然存在，中期内实现中个位数的调整后营运利润或需更长时间，但公司稳健的现金流支持3.5%的资本支出占比，并透过股息和回购回馈股东。
通用磨坊调整2025财年的营收和利润指引，强调了行业挑战，但也显示出公司因应市场需求的灵活性。价格竞争可能加剧，但公司在品牌推广和市场营销上的投入，将在第四季度带来正面影响。宠物食品板块在未来因基数效应而回升。通用磨坊的策略将有助公司在未来面对任何市场变化时，保持稳定增长。建议可在66.50美元附近获利，设置54.50美元作为止蚀位。
