美國3月ISM製造業PMI提升至50.3

美國3月ISM製造業指數50.3，大幅好於預期的48.3，2月前值為47.8，為2022年9月以來首次進入擴張區間。新訂單指數為51.4，重新回到擴張區間，預期49.8，2月前值49.2。其中新出口訂單與2月持平，均位於51.6。生產指數54.6，為2022年6月以來的最高，單月大漲6.2個點，創2020年中期以來的最大漲幅。物價支付指數55.8，為2022年7月以來的最高水準，預期52.9，2月前值52.5。材料和其他投入品的成本不斷上升，表明通脹壓力依然頑固。

就業指數47.4，2月前值45.9。就業指數在3月仍處於萎縮區間，但萎縮幅度小於2月。庫存指標為48.2，較2月的45.3增加了2.9個點。3月客戶庫存指標44，較2月的45.8下滑了1.8個點。相關資料表明3月工廠庫存的收縮速度慢於2月份，而客戶庫存的收縮速度更快。美股方面，由於美聯儲官員鷹派發言引市場擔憂，標指本周持續下滑，預計短期內S&P500指數於5,000-5,400點之間上落。

行業方面，醫藥行業具備較高的成長增速和較大的市場空間，投資者宜留意其盈利表現。

葛蘭素史克（GSK.US）2023年總銷售額達303億英鎊，同比增長5%。分業務來看，疫苗銷售額同比增長25%至99億英鎊。特種藥品銷售額同比下降8%至100億英鎊，但其中愛滋病藥物銷售額同比增長13%以及呼吸系統藥品銷售額同比增長18%。普通藥品銷售額增長5%達到100億英鎊。2023年經營利潤和淨利潤增長強勁。經營利潤為67億英鎊，同比增長10%，經營利潤率為22%。淨利潤同比增長14%至53億英鎊，淨利率為17.5%。

葛蘭素史克管道進展依然強勁，有4個主要產品獲得批准，包括Arexvy RSV疫苗、預防愛滋病毒的Apretude、治療骨髓纖維化的Ojjaara和治療子宮內膜癌的Jemperli。管理層對2024財年的業績保持樂觀，預計2024財年的營業額增長5%至7%，調整後的經營利潤增長7%至10%。建議可於US$40.0買入，上望US$46.50，US$38.30止蝕。

阿斯利康(AZN.US)2023財年總收入達458.5億美元，同比增長6%。不包括COVID-19藥品，總收入同比增長15%，產品銷售額增長14%。分業務來看，腫瘤產品收入同比增長23%至50億美元，在所有種類藥物和地區均實現強勁增長。心血管、腎臟和代謝（CVRM）業務收入達27億美元，同比增長18%，其中Farxiga增長36%，Lokelma增長38%，roxadustat增長27%。呼吸與免疫（R&I）業務收入同比增長13%至17億美元。

阿斯利康盈利能力持續改善。毛利潤同比增長17%至375億美元，毛利率為82%，增長10個百分點，主要得益於產品結構改善。淨利潤為60億美元，同比增長81%，其中淨利率同比增長6個百分點至13%。公司宣派末期股息每股1.97美元， 2023財年股息總額為每股2.90美元，派息率為75%。建議可於US$65.50買入，上望US$76.00，US$62.50止蝕。