零售销售额已连续四个月增长

美国商务部公布的资料显示，7月零售销售额环比增长0.7%。已连续第四个月增长，高于市场预期。剔除汽车销售后的核心零售销售额环比上涨1%。环比而言，线上销售额和运动相关产品贡献最大增幅，分别较前一月增长1.9%和1.5%。餐饮用品亦录得较好销量额，环比增长1.4%。家具和家居用品销售额跌幅最大，环比下跌1.8%。电子产品和家电销售额环比下降1.3%；汽车和零部件销售额环比下降0.3%。

总的来看，7月零售销售额与六月相比增长加快，表现优于市场预期，主要受线上销售额大增拉动。在当前高利率、信贷收紧的情况下，需求端依然旺盛。此外，零售销售额已连续四个月实现环比正增长，表明经济具有一定韧性，有助美国经济软着陆。美股方面，过去一周美国经济的积极数据对标指上涨起到支撑作用，我们料S&P500指数于点4,200-4,500之间波动。

行业方面，科技行业仍然具备较高的成长增速和较大的市场空间，投资者宜留意其盈利表现。

Apple (AAPL .US) FY23Q3营收为818亿美元, 同比下降1%，高于市场预期的0.3%。净利润同比增长2.2%至199.8亿美元。毛利率为44.5%，高于市场预期的44.2%，较第二季度提升0.2个百分点。苹果全球付费订阅使用者规模突破10亿，推动服务业务营收创下212亿美元的历史新高，同比增长8%。受宏观经济及期间无强势新品发布影响，硬体业务小幅下滑。 iPhone收入396.7亿美元，同比下滑2.4%，占总营收的48.5%。 Mac收入68.4亿美元，同比下降7.3%，下滑主要原因是上代新品进入发售后期及全球PC出货量持续下降。 iPad营收为57.9亿美元，同比下降19.8%。可穿戴设备、家居和配件销售额为82.8亿美元，同比上升2.5%。

公司推出MR首款新品Vision Pro， 拟定在明年年初交付，目前已向开发者社区发货。公司已研究生成式AI数年，首款MR头显回馈良好，未来重点看AI加持下的MR生态演变。此外，公司将于今年九月推出iphone15，秋季可能发布24寸iMac与13寸MacBook Air，有望提振Q4业绩。建议可于US$169.06买入，上望US$196.95，US$162.09止蚀。

超微半导体(AMD.US): 23Q2营收为53.59亿美元，超过市场预期的53.2亿美元，同比下降18%。毛利率为50%, 净利润9. 5亿美元。销售额环比持平，用户端和资料中心部门的增长被游戏和嵌入式部门的预期下降所抵消。业绩整体符合市场预期，AMD对下半年的业绩给予积极指引，PC业务和资料中心业务有望通过新平台焕发需求动力。

云计算方面，第二季度新推出了30个新的AMD实例。受益于Genoa的新部署，AMD支援的云实例公开可用预计将持续增长。 6月发布了首款“云原生”伺服器处理器Bergamo，针对密集计算进行优化，已获得亚马逊AWS的EC2 M7a实例和Meta在其全球资料中心部署采用。公司预计第四代EPYC和Ryzen 7000处理器销量增加以及Instinct MI300加速器的首次出货量将推动第四季度业绩强劲增长。建议可于US$102.29买入，上望US$119.16，US$98.07止蚀。