零售銷售額已連續四個月增長

美國商務部公佈的資料顯示，7月零售銷售額環比增長0.7%。已連續第四個月增長，高於市場預期。剔除汽車銷售後的核心零售銷售額環比上漲1%。環比而言，線上銷售額和運動相關產品貢獻最大增幅，分別較前一月增長1.9%和1.5%。餐飲用品亦錄得較好銷量額，環比增長1.4%。傢俱和家居用品銷售額跌幅最大，環比下跌1.8%。電子產品和家電銷售額環比下降1.3%；汽車和零部件銷售額環比下降0.3%。

總的來看，7月零售銷售額與六月相比增長加快，表現優於市場預期，主要受線上銷售額大增拉動。在當前高利率、信貸收緊的情況下，需求端依然旺盛。此外，零售銷售額已連續四個月實現環比正增長，表明經濟具有一定韌性，有助美國經濟軟著陸。美股方面，過去一周美國經濟的積極數據對標指上漲起到支撐作用，我們料S&P500指數於點4,200-4,500之間波動。

行業方面，科技行業仍然具備較高的成長增速和較大的市場空間，投資者宜留意其盈利表現。

Apple (AAPL .US) FY23Q3營收為818億美元, 同比下降1%，高於市場預期的0.3%。淨利潤同比增長2.2%至199.8億美元。 毛利率為44.5%，高於市場預期的44.2%，較第二季度提升0.2個百分點。蘋果全球付費訂閱使用者規模突破10億，推動服務業務營收創下212億美元的歷史新高，同比增長8%。受宏觀經濟及期間無強勢新品發佈影響，硬體業務小幅下滑。iPhone收入396.7億美元，同比下滑2.4%，占總營收的48.5%。Mac收入68.4億美元，同比下降7.3%，下滑主要原因是上代新品進入發售後期及全球PC出貨量持續下降。iPad營收為57.9億美元，同比下降19.8%。可穿戴設備、家居和配件銷售額為82.8億美元，同比上升2.5%。

公司推出MR首款新品Vision Pro， 擬定在明年年初交付，目前已向開發者社區發貨。公司已研究生成式AI數年，首款MR頭顯回饋良好，未來重點看AI加持下的MR生態演變。此外，公司將於今年九月推出iphone15，秋季可能發佈24寸iMac與13寸MacBook Air，有望提振Q4業績。建議可於US$169.06買入，上望US$196.95，US$162.09止蝕。

超微半導體(AMD.US): 23Q2營收為53.59億美元，超過市場預期的53.2億美元，同比下降18%。毛利率為50%, 淨利潤9. 5億美元。銷售額環比持平，用戶端和資料中心部門的增長被遊戲和嵌入式部門的預期下降所抵消。業績整體符合市場預期，AMD對下半年的業績給予積極指引，PC業務和資料中心業務有望通過新平臺煥發需求動力。

雲計算方面，第二季度新推出了30個新的AMD實例。受益於Genoa的新部署，AMD支援的雲實例公開可用預計將持續增長。6月發佈了首款“雲原生”伺服器處理器Bergamo，針對密集計算進行優化，已獲得亞馬遜AWS的EC2 M7a實例和Meta在其全球資料中心部署採用。公司預計第四代EPYC和Ryzen 7000處理器銷量增加以及Instinct MI300加速器的首次出貨量將推動第四季度業績強勁增長。建議可於US$102.29買入，上望US$119.16，US$98.07止蝕。