简介
- 提供住宿预定、交通票务、套餐旅游及公司旅游管理等
分析
- 四季度业绩逆势增长: 2022年四季度，公司实现营收约50亿元人民币，同比增长7.5%，归母净利润同比增长673%至20.57亿元。尽管22年四季度国内业务承压，但海外业务强劲复苏，营收和净利均取得增长。
- 出境游有望迎来提速，带动公司业绩增长: 公司主要客户为中高端旅客群，并布局国内外机票、酒店及旅游全产业链，在旅游行业具有较强的竞争力。公司第一季度出境游预订已恢复40%，预计二季度、三季度公司将受益于暑期旅游需求回暖，复苏有望加速。
- 海外布局持续升级，加速整合平台优势: 公司服务已覆盖全球200多个国家和地区，具备成熟的全球供应链能力。公司海外业务主要包括Skyscanner（天巡）和Trip.com，公司依托海外平台天巡的流量优势对Trip.com进行导流，持续扩大全球用户数量，加速海外业务整合。
| 股票代号 | 9961 |
|---|---|
| 股价 | HK$ 282.4 港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~14,200港元 |
| 总市值 | HK$ ~1940亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +3.2% |
| 2022财年上半年收入 | 人民币$200.4亿元（YoY +0.1% ） |
| 2022财年上半年亏损 | 人民币$14.0亿元 (YoY +N/A) |
| 2023年预测盈利 | 人民币$38.5亿元(YoY +175%) |
| 预测股息回报率 | 0厘 |
| 23年预测市盈率 | 30.7x vs 91.6x (过去2年平均) |
| 22財年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 住宿预订 | 36.9% | -9.2% |
| 交通票务 | 41.4% | +19.5% |
| 其他业务 | 21.7% | -26.4% |
看法:
公司通过国内外旅游全产业链布局，在行业内保持领先地位。目前国内机票及酒店业务已经出现了显著复苏，未来出境游有望加速恢复，公司业绩具有上升空间。
风险:
行业竞争加剧，旅游需求不及预期。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：282.4 港元
建议买入价： 275.0港元
目标价： 310.0港元
止蚀价： 262.0港元