簡介
- 提供住宿預定、交通票務、套餐旅游及公司旅遊管理等
分析
- 四季度業績逆勢增長: 2022年四季度，公司實現營收約50億元人民幣，同比增長7.5%，歸母淨利潤同比增長673%至20.57億元。儘管22年四季度國内業務承壓，但海外業務强勁復蘇，營收和净利均取得增長。
- 出境遊有望迎來提速，帶動公司業績增長: 公司主要客戶為中高端旅客群，並佈局國内外機票、酒店及旅遊全產業鏈，在旅遊行業具有較强的競爭力。公司第一季度出境遊預訂已恢復40%，預計二季度、三季度公司將受益於暑期旅遊需求回暖，復蘇有望加速。
- 海外佈局持續升級，加速整合平台優勢: 公司服務已覆蓋全球200多個國家和地區，具備成熟的全球供應鏈能力。公司海外業務主要包括Skyscanner（天巡）和Trip.com，公司依托海外平台天巡的流量優勢對Trip.com進行導流，持續擴大全球用戶數量，加速海外業務整合。
| 股票代號 | 9961 |
|---|---|
| 股價 | HK$ 282.4 港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~14,200港元 |
| 總市值 | HK$ ~1940億港元 |
| 年初至今股價變化 | +3.2% |
| 2022財年上半年收入 | 人民幣$200.4億元 (YoY +0.1%) |
| 2022財年上半年虧損 | 人民幣$14.0億元 (YoY +N/A) |
| 2023年預測盈利 | 人民幣$38.5億元(YoY +175%) |
| 預測股息回報率 | 0厘 |
| 23年預測市盈率 | 30.7x vs 91.6x (過去2年平均) |
| 22財年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 住宿預訂 | 36.9% | -9.2% |
| 交通票務 | 41.4% | +19.5% |
| 其他業務 | 21.7% | -26.4% |
看法:
公司通過國内外旅遊全產業鏈佈局，在行業内保持領先地位。目前國内機票及酒店業務已經出現了顯著復蘇，未來出境遊有望加速恢復，公司業績具有上升空間。
風險:
行業競爭加劇，旅遊需求不及預期。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：282.4 港元
建議買入價： 275.0港元
目標價： 310.0港元
止蝕價： 262.0港元